2019年泵行业收购概况

来源：荣格发布时间：2020-03-01 383

泵与过滤

据Global Equity Consulting LLC负责人Thomas E. Haan报告，2019年，泵行业的收购活动呈现了以下主要特点：非常活跃，总计进行了71项交易；推动并购交易活动的主要因素包括战略调整、扩大市场布局、渠道整合等；尽管交易值各不相同，但总的来说处于高位。

主要交易活动介绍

2019年第四季度的交易量在三季度高于平均水平的基础上有所回落，处于全年平均水平。如果不出意外，2020年有望成为过去5年间流体处理行业并购活动最为活跃的年份。

有些交易活动，如战略调整，至少部分受到了一些企业利用非核心资产估值高、或剥离独立运营的强势业务以创造新的重点业务的影响。另外，私营企业主倾向决定现在出售业务，以免不得不度过另一个完整商业周期的风险。

另一方面，有些交易活动在即便没有很有利的估值环境下依然发生了。私人股本公司握有更多现金，而战略买家则通过产能扩大、地理扩张、渠道整合、获得新技术等方式，寻求战略增长机会。

这些加上融资成本低等因素，似乎能克服宏观因素如经济和地缘政治不确定性的影响，使得流体处理行业迎来并购活动非常活跃的一年。

估值

所披露的交易额巨大。2019年，扣除利息、税收、折旧和摊销前的企业价值/收益中值（EV/EBITDA）倍数为11.0，而2018年全年为8.6倍。2019年EV/销售收入倍数中值为1.33，而2018年全年为1.32。

尽管和去年逐步经历的一样，经济不确定性在增加，但由于并购条件较为有利的情况在持续，市场对高品质收购的需求依然强劲。

2019年令人瞩目的交易

Kaman Corporation以7亿美元的价格将其工业经销业务出售给Littlejohn & Co.，目的是为了利用当前有利的市场条件，并将业务聚集到航空业务上。

艺达思（IDEX Corporation）收购了Velcora Holdings AB。该项业务包括机械密封制造商洛普兰、卫生搅拌器和阀门生产商 Steridose。这些公司补足了艺达思密封业务及其健康和科学平台。

英格索兰与BC Partners Advisors L.P. 及凯雷集团(Carlyle Group)达成协议，以14.5亿美元的价格收购 Precision Flow Systems。同时，英格索兰将以77亿美元，把其工业部门出售给Gardner Denver，包括尚未完成的PFS交易。此后，英格索兰将成为专心于气候问题的解决方案提供商，而Gardner Denver则成为创造66亿美元收入的工业企业。

伟尔集团将把其服务于电力、下游油气市场的流体控制业务出售给私人股权企业First Reserve，交易金额为3.58亿美元。伟尔因此可以更为专注于由后市场主导的采矿和上游油气生产终端应用市场。

科尔法克斯宣布将空气和气体处理业务出售给KPS Capital Partners。此前，科尔法克斯于2018年出售了流体处理业务，2019年第一季度收购了DJO Global （医疗技术）。据公司介绍，此项交易有助于公司实现战略调整，实现终端市场的多元化，并减少周期性的影响、增加盈利能力。同时，它还有助于科尔法克斯在医疗技术和制造技术领域进行补强收购。

2020年展望

在过去几年中，持续强劲的活动和影响估值的关键因素似乎没有发生任何重大变化，如：

• 低成本债务

• 流入私人股本的资金

• 寻求补充有机增长的公司

• 足够积极的经济前景

特别是，由于2019年私人股本公司收购了重要的平台，如斯必克流体的电力及能源、伟尔集团的流体控制、科尔法克斯的气体及空气处理、Kaman的工业经销、Ohio Transmission Corp.（OTC），以及阿波罗管理公司在2020年1月对Sundyne的收购，预计2020年及以后这些公司还会积极寻求这些平台的附加业务。

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