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美联新材规划百亿元投资!大力加码塑料色母粒主业,提升锂电隔膜产能

来源:证券时报     发布时间:2022-11-22
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11月21日晚间,美联新材(300586)宣布,将投资100亿元,建设“年产230万吨新能源及高分子材料产业化建设项目”,实现色母粒、动力锂电池隔膜产能的大跃进,以及钛白粉、硫酸亚铁等上下游产品的一体化布局。这笔百亿投资将落地资源丰富的四川省达州市宣汉县,公司当日与地方政府签署了招商引资协议。二级市场上,美联新材11月21日大涨5.2%,市值达到113亿元。

根据公告,这笔百亿元投资将分三期,在5年内逐渐落地。具体来看:

一期预计投资30亿元,将建设年产90万吨硫酸装置、年产20万吨钛白粉装置,年产30万吨高端塑料色母粒、60万吨硫酸亚铁;建设期限30个月,预计2025年6月底前试生产。

二期预计投资45亿元,建设年产120万吨硫酸装置、年产30万吨钛白粉装置,年产50万吨高端塑料色母粒、90万吨硫酸亚铁;建设期限为12个月,预计2026年6月底前试生产。

三期预计投资25亿元,建设15亿平方米动力锂电池隔膜生产线;建设期限为18个月,预计2027年底前试生产。

美联新材预计,百亿元投资在五年后全部建成投产达效后,将实现年产值160亿元,年创税10亿元。

美联新材.png


一体化布局 大力加码色母粒主业

整体来看,这笔百亿投资的主要还是用于加码公司的色母粒主业。

色母粒是一种高分子复合着色材料,主要应用于塑料着色领域。因其环保、经济、实用的特性受到下游塑料制品企业的青睐。根据Reports And Data咨询公司的报告预计,2026年全球色母粒行业的市场规模约为173.5亿美元,年均复合增长率为5.2%。

根据最新披露数据,截至2020年底,美联新材合计拥有白色母粒、黑色母粒、彩色母粒以及功能母粒6.93万吨,2021年公司新增2.38万吨彩色母粒产能,另正在建设3.63万吨功能母粒及生物基可降解母粒产能。2021年度,美联新材色母粒成品实现营收6.97亿元,占公司营收比例的37%。

而本次的百亿投资如果真的落地,至2026年美联新材的色母粒产能将爆发式新增80万吨,总产能将较目前的10万吨左右水平增长约8倍。

钛白粉则是色母粒的主要原材料,投资新增的50万吨钛白粉产能将提升美联新材的一体化水平。2021年,美联新材深受原材料价格上涨之苦,当年钛白粉价格大幅飙升,公司色母粒产品毛利率较上年大跌7.67个百分点,降至了13.55%的近年低位。

同时,美联新材还表示,宣汉县天然气资源丰富,当地的普光气田已探明天然气储量3560.72亿立方米,是中国第二大气田。有利于保障用于生产钛白粉的基础能源材料天然气的供给充足,价格优惠,且不受阶段性“气荒”“气短”等问题的影响。

硫酸亚铁则是钛白粉生产中的副产品,可作为生产新能源材料磷酸铁、普鲁士蓝的中间原料。美联新材介绍,宣汉县是亚洲最大的液体硫磺生产基地。相较于其他使用固态硫磺作为原料的钛白粉制造企业,本项目就地直接使用液体硫磺制造硫酸,可以享受优惠的液体硫磺价格,省去购买价格较高的固态硫磺、长途运输、将固态硫磺熔融使用等环节,能大幅降低生产成本。


发力锂电池隔膜业务

本项目另一个引人关注的重点,就是目标在2027年底试生产的15亿平方米动力锂电池隔膜生产线。此前,美联新材已经在锂电池隔膜领域重点发力。

目前,美联新材今年建成的隔膜第一、二条线处于满产状态,第三、四条线在10月份最新投产,四条隔膜生产线合计形成了1亿平方米产能。美联新材此前已经披露的规划建设隔膜产能,还有将建设第五、六条生产线,同样目标形成1亿平方米产能。而本次百亿投资项目目标建设的15亿平方米隔膜生产线,将把美联新材的隔膜总产能提升约8倍的水平。

作为对比,截至2021年底,国内隔膜龙头企业恩捷股份的隔膜产能规模达50亿平方米。2021年,国内隔膜产量合计79亿平方米,同比增长112.5%。恩捷股份(002812)曾表示,其现有主要客户到2025年产能将达到1396GWh,对应新增每年超过150亿平方米隔膜需求。

在频频布局新能源产业的情况下,美联新材的资金能否支撑各个项目的投资,一直是市场关注的焦点。今年10月,美联新材在接受投资者调研时就回答相关问题称,新能源是公司重要的战略主导产业之一,公司会根据既定战略规划推进产能建设。目前公司经营情况和现金流良好,足以满足现有项目建设的资金需求。

根据三季报,截至9月底,美联新材经营活动产生的现金流量净额为4.66亿元,较年初增长926%;公司持有货币资金4.3亿元,年初为3.25亿元。

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