埃夫特，抢跑工业机器人赛道

埃夫特智能设备有限公司（以下简称埃夫特；688165.SH）作为工业和信息化部首批专业化、特殊化、新型小巨人入选的公司，为客户和合作伙伴提供了三大类的工业机器人和跨行业智能制造解决方案。该公司的主要产品是核心部件产品、整机产品和机器人系统集成解决方案。

　　根据SWOT的理论理解，从整个中国工业机器人的发展历史来看，埃夫特拥有先发优势，专注于智能设备领域，不断积累自主技术的产权。然而，埃夫特和其他国内公司仍然需要克服核心技术，在与外国同行业的竞争对手面前找到新的突破点。

　　有潜力被国产卡颈取代

　　高端装备制造行业做为当今中国关键发展趋势的发展趋势的战略产业，在经历了2013-2019年的迅速发展趋势期和2018-2019年的调节期以后，伴随着碳中和、制造行业转型升級，新基本建设等发展趋势持续出現，于2020年刚开始进到一个新的迅速发展趋势环节。高新科技机器人数据显示信息，2021年全国机器人安装量提升预估超出40%。

　　此外，在制造业人口红利消失的背景下，下游需求的蓬勃发展进一步推动了工业机器人产业的发展黄金时期。具体来说，新能源汽车、锂电池、光伏产品等新兴产业继续投资强劲，产品迭代和升级促进了高端设备的自动化和智能转型。

　　虽然行业发展迅速，前景广阔，但其发展中的潜在风险仍不容忽视。

　　从工业机器人产业链看来，其上游主要是伺服系统、减速机、控制器等核心部件和齿轮、涡轮、蜗杆等关键材料。其中，减速机、伺服系统（包括伺服电机和伺服驱动）和控制器是工业机器人的三大核心部件，直接决定了工业机器人的性能、可靠性和负载能力，对机器人的整体起着至关重要的作用。但以减速器为例，虽然谐波减速器已经取得了技术突破，但可以进口替代，但由于传动精度和扭转刚度等性能问题，RV减速器仍然依赖于进口；至于高速、高精度、高可靠的伺服电机和伺服驱动器，国内产品只能满足一些机器人的需要；在控制器的软件中，国内品牌在稳定性、响应速度和易用性方面与国际主流产品有一定的差距。

　　下游主要面向终端客户和市场应用，包括系统集成、销售代理、工业机器人培训等第三方服务，主要面向终端客户和市场应用。一般来说，工业机器人和核心部件和系统集成是一个技术门槛相对较高的行业，需要长期的行业和应用程序积累。目前，中国仍受到国外顶级技术的制约。

　　实施差异化路线的四大策略

　　埃夫特选择了差异化的发展方向，以应对行业与国外品牌的差距。

　　为了实现机器人业务的快速发展，我们将深入培育3C和新能源轨道，抓住中国市场的发展机遇，满足行业客户的个性化需求，快速响应客户和市场，形成外国品牌的竞争优势，实现机器人业务的快速发展。

　　第二，以一般工业领域为发展重点，在家具、五金、钢结构等细分领域，在性能、功能和商业模式上做出差异化的表现，迅速赶上外国品牌。

　　第三，在汽车工业领域，WFC的关键系统技术得到了转化和吸收，超级灵活的制造技术得到了发展，对世界主流汽车制造商的影响得到了提高；同时，公司逐步引进独立工业机器人，形成整机与系统集成方案的协同效应，形成国内外其他竞争对手的优势。

　　第四，依靠工业机器人生产和销售的增长，促进独立核心部件的批量应用，实现控制机器和系统集成成本的目的，形成国内外竞争对手的竞争力。

　　在最关键的技术研发方面，埃夫特继续加大对工业机器人核心技术和产品的研发投入，加快工业机器人核心部件的自主化进程，开发智能制造数字系统和机器人智能解决方案。2021年，埃夫特的研发费用为1117.98万元，比去年同期增长43.74%。

　　在研发模式方面，埃夫特采用了自主研发、引进技术消化吸收模式和联合研发三种研发模式。截至2021年底，公司拥有的16项核心技术中，有8项为独立自主研发，7项为收购海外公司后的吸收和再创新，1项为引进海外技术后的吸收和再研发。

　　埃夫特机器人整机的正向设计技术主要是产品技术，先进性主要体现在产品性能上；机器人运动控制技术主要体现在运动控制算法、驱动控制硬件技术、底层开发环境和系统独立模拟软件平台，先进性主要体现在算法的先进性和国外技术垄断的替代；智能和系统集成技术主要基于系统集成应用技术和机器人控制技术，将云平台技术、机器视觉等先进技术与智能制造技术相结合。其子公司获得欧盟ATEX防爆认证证书的GR6100ST、GR680ST、GR630ST和GR650ST的4个喷涂机器人是第一家获得欧盟ATEX防爆认证证书的国内机器人公司。

　　在商业模式上，艾特稳步推进智能共享工厂新业务模式探索。在通用工业产业集聚区，通过智能共享工厂为产业集聚区的中小企业提供集中租赁服务，代加工服务，通过集中服务实现规模效应。在这种模式下，中小企业不需要投资设备，不需要解决投资门槛问题，不需要担心设备操作、编程、运行维护等问题，还需要解决无法使用的问题。该模式解决了公司劳动力短缺造成的停产问题，解决了产品制造一致性差的问题，解决了公司职业病保护的风险，帮助地方政府实现了环境集中控制。

　　实现高成长的核心零部件自主化

　　得益于双碳国家中长期政策的推动，埃夫特机器人业务的增长速度远远超过行业平均值，在多年来行业深度培育和产品差异化优势的帮助下，后疫情制造业自动化、智能需求反弹等宏观经济环境。

　　根据MIR瑞工业的统计，2021年，我国工业机器人累计产量为36.6万套，同比增长44.9%。2021年，埃夫特六关节工业机器人的销量保持在独立品牌工业机器人公司的前三名。

　　从财务数据来看，埃夫特2021年营业收入较上年增长1.19%，主要原因是主营业务收入构成结构优化：2021年公司机器人整机业务在3C，PCB和光伏等行业实现大幅增长，全年实现销售收入39929.43万元，较上年增长86.12%，占主营业务收入比重从上年的19.22%增长到本年的35.6%；2021年公司系统集成业务实现销售收入72039.71万元，较上年下降20.09%，占主营业务收入比重从上年的80.78%下降到本年的64.34%，主要是由于境外疫情反复，投资放缓造成相关订单的延迟，以及公司国内业务内资源主动聚焦机器人整机业务。

　　2022021下半年大宗原材料价格上涨和芯片短缺引起的电子元件价格大幅上涨的影响，2021年整体毛利率从上一年的12.26%下降到今年的11.32%。在现金流方面，公司2021年经营活动产生的现金流净流量较去年增加5281.56万元，主要是由于2021年机器人原材料储备和成品占用资金增加。

　　需注意的是，截至2021年12月31日，埃夫特尚未实现盈利。根据公司2021年年报数据，归属于上市公司股东的公司净利润为-19342.29万元。由于中国机器人行业正处于高速发展时期，为了保持技术和产品的竞争力，可以预见的是，在未来很长一段时间内，公司仍将投入更多的研发费用。如果公司的经营规模效应不能得到充分反映，可能会导致未来一段时间仍然无法盈利；如果公司未来的增长不如预期，公司的经营现金流和财务状况受到影响，业务扩张、团队稳定和人才引进可能会受到影响。

　　埃夫特未来盈利的前提是公司实现高增长。在增加市场推广、渠道建设、客户服务体系建设、提高公司整体管理水平、业务和技术水平的同时，促进核心零部件的自主化，降低核心零部件的成本；通过建设流程组织，充分释放各部门的资源，形成以客户和市场为中心、内部资源可重用为基础的动态组织结构；通过内部组织变革、丰富管理经验等措施，实施流程组织变革的相关工作，提高公司的整体实力。

　　此外，我们整个行业未来的智能化、数字化、信息化发展方向，把握人机合作的应用趋势。深化应用场景，提高一般行业蓝海市场的使用密度。埃夫特的盈利能力将进一步提高，核心技术和产品将赋予更大的商业价值，扩大新的业务增长点。