Q1净利高达330亿元，长鑫科技吃下AI存储红利

就在三星存储部门因薪酬分配分歧酝酿罢工、全球供应链暗生变数之际，我国的存储龙头长鑫科技于近日更新科创板招股书（申报稿），向资本市场走近了一步。而其中披露的一季度营收数据引人瞩目。

Part 1

“成绩单”迎来质的飞跃

众所周知，全球DRAM市场长期呈现“三巨头垄断”格局，三星、SK海力士、美光合计占据超90% 的市场份额，行业议价权与定价权高度集中。但随着AI算力爆发、服务器与消费电子需求回暖，叠加国际厂商产能调配策略，行业供需关系持续收紧，价格自2025年下半年起大幅上涨，进入新一轮景气周期。

与此同时，以长鑫科技为代表的国产DRAM厂商实现历史性突破：2025年四季度，其全球市场份额已达 7.67%，位列全球第四、国内第一，打破了海外巨头的长期垄断。作为国内唯一实现DRAM规模化量产的企业，长鑫科技的崛起，填补了中国大陆DRAM产品在全球市场的空白，为我国这一全球最大DRAM消费市场提供了稳定的本土供应，显著降低了对进口产品的依赖。

图片来源  / 豆包 

而用“三年不开张，开张吃三年”来形容存储芯片这种周期产品略显夸张，又有些贴切。长鑫科技成立于2016年，直到2025年第三季度才实现单季盈利，公司终于等来了这轮时代红利，2025年首次实现年度扭亏为盈。而进入新周期的红利故事还在继续。

简单来看长鑫科技披露的三组重要数据（详见下表）：

营收端：经审计，公司2026年Q1营收达到508亿元，同比增长719.13%，预计上半年营收将达1100-1200亿元，同比增幅超600%，核心驱动因素是DRAM价格上涨与产销规模扩张。

利润端：2026年Q1净利润则高达330.12亿元，同比暴增1268.45%，预计上半年净利润将达660-750亿元，同比增幅在1714.67%-1934.85%；扣非净利润增幅更是超2200%，盈利能力实现质的飞跃。

现金流端：今年一季度经营活动现金流净额同比暴涨21235.10%，为后续扩产与研发提供了充足的资金保障。

长鑫科技交出的这份成绩单，可谓震撼行业。而这种爆发式增长，一方面得益AI存储需求爆发带来的行业超级周期，另一方面也源于长鑫科技自身产品结构优化（DDR5、LPDDR5 等高端产品占比提升）与产能规模扩张，实现了从高额技术投入（注：近三年，研发投入占营收比例最高超过50%，最低也超过15%）到规模盈利的跨越。

在招股书说明书（申报稿）中，长鑫科技称，“2026年1-6月，随着DRAM行业产品价格的持续快速上涨，以及公司产销规模的持续增长、产品结构的不断优化，公司预计营业收入、净利润、归属于母公司所有者的净利润和扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润较上年同期均实现大幅增加。”

与长鑫科技的高歌猛进形成鲜明对比的，是国际巨头的“内忧外患”。

一方面，产能扩张异常谨慎。尽管2026年一季度DRAM价格涨幅超过90%，三星、SK海力士、美光三巨头均交出了利润翻倍的财报，但这并未让它们失去理智。由于过去几十年“扩产—过剩—崩盘”的惨痛教训（如1996年价格暴跌75%），且为了避免重蹈覆辙，巨头们对扩产极其克制，2026年资本开支增速预计仅14%，远低于历史水平。

另一方面，劳资矛盾激化。手握巨额利润的三星电子，却因绩效奖金分歧面临成立以来最大规模的罢工威胁。一旦罢工落实，全球存储供应链将进一步紧绷（更多详情请点击《全球存储告急？三星罢工、减产引发产业链多米诺效应》了解）。

在三星“踩刹车”之时，长鑫科技的上市无疑将为国内产业链注入一针“强心剂”：

为国产替代“输血”。DRAM是资金密集型行业。长鑫科技此次计划募资295亿元，通过资本市场的直接融资，将加速其产能爬坡和先进技术（如HBM）的研发，缩小与国际三巨头的代际差距。

带动上下游全链崛起。存储芯片的扩产，直接受益的是上游的设备与材料商。长鑫科技的持续投入，给了国内半导体设备、材料厂商宝贵的验证与迭代机会，带动整个产业链进入上升通道。

Part 2

结语

当然，国产存储厂商与三星、美光、SK海力士等巨头在先进制程、高端产品上仍存在差距，行业周期性波动、国际巨头的价格战与专利诉讼也可能带来压力。

但未来的市场竞争正在伴随地缘政治、经济下行而愈发复杂，面对AI算力需求持续爆发的时代机遇，全球存储市场的结构性机会依然显著，长鑫科技凭借技术突破、产能扩张与上市融资，有望在新一轮行业周期中持续提升市场份额，推动全球DRAM市场走向“多元竞争”格局，为国产存储产业的崛起注入核心动能。（来源  / 荣格电子芯片根据长鑫科技招股说明书（申报稿）报道）

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