雅诗兰黛达成 2.1 亿美元和解，涉华“代购”争议落幕

雅诗兰黛集团（Estée Lauder Companies）于 2026 年 5 月 7 日在纽约曼哈顿联邦法院提交初步和解协议，就一起股东集体诉讼以 2.1 亿美元（14 亿人民币）全现金方式达成和解。 协议仍需美国联邦地区法官批准，该公司否认存在任何不当行为，并表示保险将覆盖部分和解金额。

诉讼围绕中国“代购”现象展开，代购是指黄牛以免税低价购入奢侈品，再以低于市价的价格转售给消费者。 股东方指控，新冠疫情暴发后，雅诗兰黛对代购渠道的依赖显著加深，尤其集中于海南省，并将这一结构性风险刻意隐瞒。

2022 年 1 月，中国政府对代购行为展开专项整治。股东方称，该公司迟迟未向市场披露打压行动对业绩造成的实质冲击，直至 2023 年 11 月 1 日才正式公开，此后公司股价单日暴跌 19%，市值蒸发约 87 亿美元。

雅诗兰黛曾于 2025 年 3 月申请驳回诉讼，但法官予以拒绝，认定雅诗兰黛在宣传业绩亮点时“刻意回避不利真相”。 此次诉讼被告还包括前 CEO Fabrizio Freda 与前 CFO Tracey Travis。

本案原告方由三家密歇根州公共养老基金牵头。代理律师计划申请最高 32% 的诉讼费用，即约 6720 万美元。 雅诗兰黛在第三季度财报中已计提 8400 万美元的损失准备金，扣除预计保险赔付后的净额。

中国大陆市场贡献雅诗兰黛约五分之一的销售额。 雅诗兰黛第三季度（截至 2026 年 3 月 31 日）净销售额同比增长 5%，达 37.1 亿美元，有机净销售额增长 2%，达 36.1 亿美元，并上调了全年业绩指引。 该公司表示，将持续关注地缘政治风险、关税、通胀及消费者需求走势，推进其 Beauty Reimagined（美妆重塑）战略转型。

综合参考自 Reuters、Cosmetics Business、Retail Insight Network 等公开报道

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采访&撰稿：John Xie