播客丨深耕高附加值赛道，打造第二增长曲线

近期，上海维宏电子科技股份有限公司发布2025年度财报，在中国制造业普遍面临利润微薄、融资困难、投资谨慎的大环境下，维宏股份交出了一份颇为亮眼的成绩单——2025年年末资产负债率仅24%，有息负债为零，经营性现金流超过8000万元，高于净利润。

维宏股份总经理赵东京

维宏股份是如何做到的？这种“保守”的企业经营策略背后，隐藏着怎样的经营哲学？在面对机器人、AI、激光切割等热门赛道时，公司如何筛选新机会、布局未来？本期播客节目，我们与公司总经理赵东京面对面，就公司战略、财务逻辑、技术创新与未来风险进行了深入交流。以下为采访内容的梳理与归纳。

1.财务策略偏保守，维宏的经营哲学 01:42-04:05
2.切入人形机器人电机细分赛道 04:37-06:50
3.筛选新赛道的底层逻辑 07:27-12:09
4.围绕工业软件、智能传感器等进行产业链投资 12:36-13:54
5.AI在产品体系中的作用14:17-16:42
6.未来三年的增长驱动力与风险 17:18-22:02
7.参加慕尼黑上海光博会和ITES深圳工业展的收获 22:33-23:32

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零负债不是保守，而是“审慎的进攻”
赵总坦言，维宏股份虽然身处制造业，但本质是一家“软件型企业”，长期以来财务状况稳健。公司不仅经营性现金流充沛，还有可观的现金储备。这种“手里有粮”的状态，并非出于保守，而是为了在面对确定的机会时，能够从容出手。

“我们不会盲目投资，”他强调，“过去几年，有些行业我们没看清，就不会跟风。比如房地产、光伏，大家都一窝蜂上，但我们始终坚持在智能制造赛道里深耕。”公司的策略是在有需求、有能力、有协同的领域，才大胆投入。即便银行愿意提供低息贷款，公司也不会轻易加杠杆，除非有明确的产业机会。这种“不求大、不求快、但求准”的思路，使得维宏股份能够在多个细分赛道中稳步推进，同时保持财务上的高度灵活性。

维宏股份园区

从数控系统到人形机器人
2025年，维宏股份主动切入人形机器人领域，完成了对汉姆电子47.27%股权的收购。赵总表示，这并非跨界，而是维宏运动控制与驱动技术在机器人赛道的自然延伸与主动布局。汉姆电子是一家向全球客户专门提供电机解决方案的供应商，主要产品为无刷电机、丝杆电机，广泛应用于人形机器人领域。其电机与控制系统的结合，与维宏现有的伺服驱动业务高度契合。维宏将为其开发直流驱动系统，实现控制与电机的深度协同，直接为机器人电机配套驱动器，将核心技术落地于机器人领域。

与此同时，人形机器人赛道不仅涉及电机，还涉及骨骼结构件、灵巧手的精密加工，这恰好是维宏数控系统产品的传统强项。基于运动控制与驱动技术的直接应用，以及机器人结构件的高效生产这两个方向，维宏不仅能够赋能被投企业，还能为其B端客户进入机器人领域“牵线搭桥”，从而积极主动地拓展自身在机器人产业链中的位置。

此外，汉姆电子成熟的电机工艺，未来也可为维宏股份自身的伺服驱动业务提供产能支撑，形成技术应用、客户导流与产能互补的“一举三得”格局。

不卷主流，专攻“高附加值精密加工”
在维宏股份2025年财报中，还披露了公司的几个新动向：智能焊接部、压铸件去毛刺解决方案、石材加工与义齿制造等细分领域的差异化布局。这些业务体量虽不大，但思路却很清晰——哪里有高附加值的精密加工需求，哪里就有维宏。

对此，赵总坦言，作为民营企业，维宏不愿在过于“卷”的领域消耗资源。“光增收不增利，对企业没有意义。”因此，公司战略市场部会持续洞察那些需求明确、技术门槛高、利润空间可观的细分赛道。

例如，压铸件去毛刺领域，随着AI算力中心散热件、新能源汽车结构件需求的爆发，压铸件加工需求激增。维宏结合五轴加工工艺、机器视觉与开放控制能力，推出了“3D视觉+AI”的去毛刺方案，显著提升效率、降低使用门槛。

维宏数控系列产品

智能焊接业务则是对激光切割业务的自然延伸——“切割完的板材，总要焊接起来。就像布料缝起来做成衣服一样”。维宏将业务链条补全，帮助客户实现从裁切到焊接的全流程自动化。

至于石材加工与义齿制造，前者是维宏的传统优势领域，公司通过引入复合加工工艺提升效率；后者则是维宏发现的新兴赛道，海外市场需求旺盛，国内潜力巨大。维宏不仅提供加工设备，更初步打通了从牙科诊所到材料匹配、加工、分拣的全流程自动化，真正实现了“制造端到终端场景诊所”的闭环。

不碰整机，但以资本赋能产业链
2025年，公司联合设立1亿元创投基金，重点聚焦工业软件与智能传感器领域，围绕产业链上下游进行布局。这对很多人来说，或许打破了他们以往对“维宏不碰整机”的认知。赵总谈到，公司投资成立基金的底层逻辑仍是“产业投资”，聚焦于数控系统周边的核心零部件，如传感器、主轴、摇篮等。

通过资本整合，公司可以快速获得成熟的产业能力，并与自身系统形成深度协同，为客户提供成套解决方案。“自己做需要时间成本，但通过投资成熟的团队，我们可以实现快速赋能与对接。”赵总强调，这并非财务投资，而是围绕技术协同与生态建设的战略性布局。

维宏数控系列产品

从“锦上添花”到“底层重构”
当前，维宏正在研发基于AI平台的激光切割系统，并推出“3D视觉+AI”的压铸件去毛刺方案。赵总认为，AI既是锦上添花，也是底层重构。公司以“务实”的态度拥抱AI，明确AI必须建立在数据基础上的核心思路。没有大量数据的支撑，AI也只能是空中楼阁。

目前，维宏更多是将AI与视觉、传感器结合，应用于排版优化、材料识别、轨迹生成等环节，提升客户的生产效率。例如，激光切割系统中，相机扫描板材后，AI算法可自动排版、识别材料类型并调整工艺参数；去毛刺方案中，3D成像技术将不规则轮廓转化为运动轨迹，大幅提升加工效率。

“从技术角度，我们确实做了很多底层改变，”赵总说，“但从客户体验出发，最终目标始终是降本、增效、提质量。”

双轮驱动，风险可控
2026年，维宏提出“纵深＋横向”双融驱动战略：纵向上主攻五轴联动、车铣复合等高端产品，对标国际品牌；横向上以机器人核心零部件为第二增长点。赵总预计，未来三年的增长驱动力将主要来自两大方向。

其一是精密加工领域，公司聚焦五轴、车铣复合等高端设备，推动国产化替代，服务军工、汽车、半导体等核心产业；其二是激光制造赛道，公司将在“高功率、高速、高精度”方向上持续突破，尤其是在超快激光、PCB加工、PCD刀具等高端应用中寻找增量。

在面对市场风险时，赵总表示，维宏已制定以“市场为导向、人才为根基、创新为业绩、经营为保障”的管理纲领，力求将战略落地风险降到最低。“成事在天，但我们先把能做的做好。”

编辑手记
与维宏股份总经理赵东京的对话，让我们重新思考“稳健”与“进取”的关系。在制造业普遍焦虑于规模与增速的当下，公司交出的零负债、高现金流财报，并非保守，而是一种有选择的进攻。它不跟风光伏、房地产，却在人形机器人电机、压铸件去毛刺、义齿加工等“高附加值精密加工”领域悄然布局。

用资本赋能产业链，用AI重构底层工艺，维宏的路径清晰而克制：不卷主流，但求精准。这种“手里有粮、心里不慌”的节奏，或许正是制造企业穿越周期的另一种智慧。