Stellantis困局： 全球第四大车企的中国失守与战略反思

2026年初，斯泰兰蒂斯集团（Stellantis）公布了一组令市场震动的财务预期：电动汽车业务重组将导致2025年下半年净亏损190亿至210亿欧元，叠加其他资产减记，总损失高达222亿欧元。消息发布当日，其股价在欧洲与美国市场同步重挫逾24%，市值瞬间蒸发数百亿。 

这家由标致雪铁龙（PSA）与菲亚特克莱斯勒（FCA）于2021年合并而成的汽车巨头，曾凭借14个品牌、年营收超2000亿美元的体量跻身全球第四。然而短短数年间，其全球销量持续下滑，2025年上半年同比减少8%，北美与欧洲市场出货量分别下降23%与7%。更值得警惕的是，这些区域的疲软背后，隐藏着一个更深层的结构性危机——中国市场近乎全面溃败。  

中国市场：溃败早于电动化浪潮

与外界普遍将跨国车企在华困境归因于“电动化转型迟缓”不同，Stellantis的失守其实始于燃油车时代。行业观察人士指出，其旗下标致、雪铁龙、菲亚特等品牌长期存在技术导入滞后、产品迭代缓慢的问题，导致中国市场车型与欧洲存在明显代差。更关键的是，外方股东长期采取“技术隔离”策略，将中国视为次要市场，本土化投入严重不足。  

这一战略短视在多个品牌身上留下印记：  
● Jeep：2017年广汽菲克年销22万辆，风光一时；但2018年“3·15”质量风波后销量断崖下跌，2022年合资关系终止，2025年广汽菲克正式破产，国产Jeep彻底退出； 
● 玛莎拉蒂：2017年在华销量1.44万辆，中国为其全球最大市场；至2024年销量仅1228辆，2025年前五月累计384辆，经销商被迫将89万元车型降价至35万元清库，品牌价值严重受损；  
●  DS、标致、雪铁龙：高端化尝试失败，渠道网络大幅收缩，2025年上半年在华总销量不足2.9万辆，市场份额低于0.2%。  

值得注意的是，溃败并非源于电动化起步晚，而是产品力与市场节奏长期脱节。以标致e-2008为例，其续航与智能化配置与中国品牌存在代际差距，上市即遇冷。当中国消费者已习惯快速迭代的智能电动车时，Stellantis仍沿用传统3–4年的开发周期，难以适应本土“快节奏”竞争环境。  

战略误判：高估电动化，低估中国价值

Stellantis的困境源于双重误判。  

其一，对全球电动化速度过度乐观。前任CEO唐唯实曾设定激进目标：2030年欧洲市场100%纯电化，美国市场50%电动化。集团据此投入巨资建设电池工厂、开发纯电平台。然而欧洲补贴退坡、北美充电基建滞后，市场需求远低于预期。最终，Ram 1500纯电皮卡项目取消，与LG合资的加拿大电池工厂以象征性100美元出售——前期超50亿加元投资近乎归零。  

其二，长期轻视中国市场的战略价值。作为全球最大的新能源汽车市场，中国不仅是销量高地，更是智能化、电动化技术的创新策源地。Stellantis却将中国视为可有可无的“增量市场”，错失了参与技术迭代的关键窗口。当比亚迪2025年海外销量突破105万辆、中国新势力以18个月周期迭代电子架构时，Stellantis在华存在感几近消失，技术感知能力随之钝化。  

自救尝试：收缩、借力与战略模糊

面对危机，新任CEO菲洛萨推动一系列调整：暂停2026年股息发放、发行50亿欧元混合债券补充流动性；收缩全球电动化布局，转而追加130亿美元投资北美，重启大排量发动机生产，试图以燃油车现金流“反哺”电动转型。  

同时，集团尝试“借力”中国技术：2023年以15亿欧元入股零跑汽车，2024年成立合资公司零跑国际，获大中华区外市场独家运营权。这一“反向合资”模式被视为对自身电动化能力不足的务实补救。但业内质疑，零跑国际2024年欧洲销量目标仅2.1万辆，与Stellantis全球500万辆体量相比杯水车薪，且“技术外购”难解核心研发能力缺失之困。  

更令投资者不安的是战略方向的模糊性：一方面宣称电动化将“由市场需求主导”，不再设定硬性目标；另一方面又未放弃2030年推出75款电动车的框架。进退之间的摇摆，加剧了市场对其长期路径的疑虑。  

行业启示：规模非护城河，本土化才是根基

Stellantis的困境折射出全球汽车产业格局的深刻重构。中国市场已从“销售市场”升级为“创新策源地”——全球超60%的新能源汽车在此销售，电池、智能座舱、自动驾驶等技术率先落地并快速迭代。失去这一试验场，意味着跨国车企不仅损失销量，更将脱离技术演进主航道。  

与此同时，品牌价值的脆弱性在价格战中暴露无遗。玛莎拉蒂大幅降价虽短期清库，却永久损伤了其超豪华定位。这警示行业：当产品力不足以支撑溢价时，品牌光环极易崩塌。  

对Stellantis而言，真正的挑战才刚开始：能否在欧美稳住基本盘？能否通过零跑合作实现技术补课？能否重建投资者信任？每一步都关乎生死。  

而对中国汽车产业，这一案例既是警示，亦是机遇。它印证了深耕本土市场、快速响应需求、坚持技术自研的战略价值。当传统巨头因傲慢与迟缓而失守阵地，中国品牌正从追随者转向规则制定者——这或许才是Stellantis222亿欧元学费背后，最值得行业深思的启示。  

来源：荣格-《国际汽车设计及制造》

原创声明：
本站所有原创内容未经允许，禁止任何网站、微信公众号等平台等机构转载、摘抄，否则荣格工业传媒保留追责权利。任何此前未经允许，已经转载本站原创文章的平台，请立即删除相关文章。