宠物板块收入暴涨74%,个护业务连续下滑，朝云集团财报揭示的消费迁徙

在消费行业逐渐告别粗放增长的周期中，企业战略的变化往往不再体现为规模跃升，而更多隐藏在业务结构的重塑之中。立白体系旗下上市公司朝云集团最新发布的年度财报便提供了这样一个观察样本。

 

朝云集团3月25日公布2025全年业绩，实现营收约19.88亿元，同比增长9.2%；净利润增长约10%，毛利率提升至52%以上，连续三年维持收入与利润同步增长，连续5年高额派息，股息率超6%，现金流28.37亿。

 

从整体表现看，这是一份典型的稳健型消费公司成绩单。但如果拆解收入结构，可以看到更深层的变化：增长的动力，正在从传统家庭清洁迁移至宠物消费与新消费场景。

 

 

家庭清洁：现金牛业务进入存量竞争

 

长期以来，朝云的核心竞争力建立在家庭刚需消费之上。其家居护理板块覆盖杀虫驱蚊、居家清洁、空气护理等领域，拥有超威、威王等品牌矩阵。

 

 

2025年该板块收入约17.15亿元，同比增长5%，仍是公司最大收入来源，占据公司绝对主体地位。说明家居护理板块仍具备“现金牛业务”的典型特征。同时，该板块毛利率提升近3个百分点，显示出高端化与成本管控带来的利润改善。但如果与此前两位数增长相比，增速放缓同样清晰。

 

这一数据背后，是整个家清行业的结构性变化。

 

当前，传统家清行业已进入结构升级而非规模爆发阶段。中国家庭清洁市场进入成熟期，需求增长趋缓，企业竞争更多集中在：产品结构升级、成本效率、渠道运营，而非市场规模扩张。

 

在市场渗透率已较高的情况下，增长更多来自产品升级与效率提升，而非需求爆发。朝云近年来推动天然配方与高毛利单品，并通过区域品牌整合扩大渠道覆盖，本质上是一种典型的龙头“防御式升级”策略——通过提升盈利质量，对冲行业增速放缓。

 

但仅靠防御难以支撑长期增长。真正改变公司增长曲线的，是宠物业务。

 

 

宠物业务：第二曲线从探索走向规模

 

此次朝云集团财报中最醒目的数字，是宠物板块。收入同比增长74.3%至约2.22亿元，毛利率接近60%。这一增速不仅远高于家清业务，也高于多数消费细分赛道。更重要的是，自2019年以来，该板块年复合增长率已超过120%，显示出明确的规模化趋势。

 

财报显示，到2025年年底，朝云集团的宠物线下门店数量提已扩展至70余家。据朝云集团官网，旗下宠物连锁线下门店品牌包括米乐乖乖和爪爪，这两个品牌均是朝云集团在2023年战略投资加入的，门店分布在广州、深圳、佛山、苏州等地。目前，旗下“米乐乖乖”品牌已有13家门店荣登大众点评区域好评榜榜首。

 

朝云集团表示，在宠物业务拓展方面，将进一步拓展宠物门店覆盖区域以及门店数量，提升单店盈利能力，打造宠物食品爆品等方式，继续推动宠物业务的发展，并建立宠物业务护城河。

 

这一变化意味着，朝云正在从一个典型的日化产品公司，转向更具生活方式属性的消费企业。公司并未将宠物业务局限于单一产品，而是尝试构建消费场景。

 

这种模式的商业逻辑，与近年来迅速崛起的美妆集合店和新式茶饮门店相似：通过空间体验强化品牌黏性，并提高用户复购频率。在宠物经济逐渐从功能消费走向情绪消费的背景下，这种转型具有明显的前瞻性。宠物不再只是家庭成员的延伸，而成为生活方式表达的一部分，这也为高毛利产品和服务提供了土壤。

 

值得注意的是，朝云对宠物产业链的布局并非从零开始。公司早在数年前便通过投资山东帅克宠物用品股份有限公司切入宠物食品制造环节。

 

这一举措为其后续品牌扩张提供了生产与研发基础，也意味着公司在成本控制和产品迭代方面拥有更强主动权。从产业逻辑看，这种“制造+品牌+渠道”的组合，与许多成功宠物企业的成长路径高度一致。

 

 

稳健现金流与成长叙事并存，传统快消增长逻辑正在重写

 

与宠物业务表现截然相反的是个人护理业务,朝云集团的个护业务已经连续五年业绩下滑。财报数据显示，2019-2025年，该板块营收分别为7149.5万元、1.08亿元、1.01亿元、6428万元、6136万元、5333万元、4593万元。

 

因此，虽然未来朝云集团基于个护业务板块的增长局限，是否会扩展宠物护理赛道犹未可知。但更深层的战略价值在于，宠物清洁与家庭清洁之间存在天然协同。无论是表面活性剂体系、香氛设计还是包装与渠道能力，传统日化企业都具备向宠物洗护及宠物家庭清洁延伸的技术储备。

 

例如南顺（香港）有限公司旗下专注于家居清洁用品研发、制造及销售的品牌AXE斧头牌，推出了多用途地板清洁剂，就主打针对宠物家庭设计，强调杀菌除味同时减少对宠物健康的潜在刺激。

 

AXE斧头牌推出多用途地板清洁剂，主打宠物舔舐无忧（摄影：唐艺）

 

这类产品定位的变化，本质上反映了消费需求的转移：家庭清洁不再只是“去污”，而是逐渐演变为人宠共居环境管理解决方案。随着养宠家庭比例提升，宠物友好型清洁产品有望成为新的细分增长点。

 

此外，从全球消费产业演进来看，食品巨头 Mars 已将业务延伸至宠物医疗与护理领域，而 Nestlé 通过 Purina 构建起覆盖研发与渠道的宠物食品帝国。

 

国内市场中，中宠股份、佩蒂股份等也在食品基础上不断延伸服务与用品板块，说明了宠物经济的价值不在于单一产品，而在于围绕宠物建立长期消费关系。

 

 

小结：

 

朝云集团财报所揭示的，不只是某一家企业的变化，而是传统快消行业正在经历的结构迁徙。

 

当家庭清洁市场逐渐饱和，企业必须寻找新的消费入口；当渠道红利逐渐消退，场景运营与品牌体验成为新的竞争力；当宠物从功能需求演变为情绪消费，其产业链价值也被重新定价。

 

从财务策略看，朝云集团此次财报也透露出其仍保持消费龙头的稳健风格。如连续多年高分红、股息率约6% 、现金储备超过28亿元，这使其既具备传统消费股的防御属性，也拥有宠物业务带来的成长想象空间。

 

 

综合整理自朝云集团财报、南方日报、财中社等市场资讯

 

来源：

作者：Candy Tang