不止于风：明阳智能2025业绩翻倍背后的“两海”战略与太空雄心

 

在风电行业整体承压的2025年，明阳智能却交出了一份净利润翻倍的亮眼成绩单。背后是其持续深耕的“两海战略”：海上风电与海外市场，正逐步兑现红利。而近期对德华芯片的收购，更暴露了这家风电巨头的“太空野心”：将光伏技术送上卫星，在星辰大海中寻找下一个万亿级市场。

 

Part 1

深耕“两海”，拓展全球市场

 

2026年1月28日，明阳智能发布2025年度业绩预告，预计归母净利润8亿－10亿元，同比增长131.14%－188.92%，在风电整机商中增速领跑。 

在已披露2025年预告的风电整机商中，明阳智能增速领先：金风科技预增15%－35%，运达股份预增30.9%－59.4%，三一重能净利下滑，电气风电继续亏损。明阳智能凭借海风优势、出海突破与全链布局，率先实现盈利弹性释放。

 

这一变化的主要原因在于业务规模的扩大和盈利能力的改善。报告期内，公司风机交付量和销售收入同比有较大增长。同时，通过一系列降本增效措施，风机及配件的毛利率也实现了一定幅度的提升。

 

业绩增长的背后，是公司对“两海战略”（海上风电、海外市场）的持续投入和深化。

 

在海上风电领域，技术创新是核心驱动力。2025年10月，明阳智能发布了全球首款50MW超大型漂浮式风电机组Ocean X，这项技术有望将漂浮式风电成本大幅降低，推动深远海风电的商业化进程。

 

海外市场则成为新的增长点。早在2025年10月，公司就公告拟投资15亿英镑，在苏格兰建设英国首个全产业链一体化风电机组制造基地，以此作为辐射欧洲及全球市场的桥头堡。到了2025年12月，公司接连传来了好消息，先后中标了沙特1500MW风电项目和阿联酋1500MW风电项目，显示出其产品在中东市场的竞争力。

 

此前的2025年8月，公司已与意大利开发商签署备忘录，计划在当地建立组件生产基地，进一步深耕欧洲市场。

 

除了开拓市场，明阳智能也在积极向产业链上游延伸，以增强供应链的稳定性和整体竞争力。

 

2月初。明阳智能作为战略投资者，入股了全球风电玻纤织物龙头企业——振石股份。此次入股，标志着明阳智能实现了从整机制造向上游核心材料领域的延伸。这种垂直整合有助于保障关键原材料的稳定供应，并通过全链条的成本优化，共同应对外部环境的不确定性。

 

Part 2

收购德华芯片，开启“天”际布局

 

2026年1月下旬，公司发布公告，筹划发行股份并支付现金，收购中山德华芯片技术有限公司100%的股权。这是一家专注于空间太阳能电池等高端化合物半导体研发的企业。

 

收购德华芯片对明阳智能的战略布局具有重要意义。德华芯片作为高端化合物半导体企业，已构建了从外延片、芯片到电源系统的完整产业链能力，拥有核心技术授权专利120余项，其中发明专利近80项，实现了所有核心工艺环节自主可控。

 

特别是该公司在生化加外延片生产方面的专业能力，正好契合太空光伏领域对高效能电池材料的需求。 

2025年9月，由德华芯片制作的全球首套重量最轻、收拢体积最小、发电效率最高、展开机构最简单可靠的卫星全柔性卷迭式太阳翼成功发射。

 

而明阳智能自身在光伏领域早有布局。公司钙钛矿组件已实现效率与稳定性双突破，1200mm*600mm组件第三方认证效率高达22.4%。

 

此外，明阳智能还攻克了钙钛矿组件产业化的核心稳定性难题，其研发的组件在热冷循环、85% 温湿度、光热耦合等极端老化条件下表现优异，且在中山园区的30~40kW钙钛矿光伏电站中，实验组件的光电转换效率已持续稳定运行4个月以上。

 

明阳智能在钙钛矿领域的布局并非短期行为，旗下明阳薄膜科技不仅完成了基础组件的效率与稳定性突破，还在钙钛矿叠层电池领域取得进阶成果——钙钛矿/HJT两端叠层电池实验室转换效率突破34%，钙钛矿/晶硅四端叠层组件转化效率达27.6%，且已有多项相关技术获得国家发明专利授权，印证了其在光伏领域布局的深度和前瞻性。

 

德华芯片的技术积累将使明阳智能快速切入这一高增长赛道，实现技术协同和产业升级。 

太空光伏作为新兴赛道，市场需求的驱动主要来自两个方面：一是低轨通信卫星的能源需求急剧增长。随着SpaceX的星链卫星从v2 mini到v3版本，太阳翼面积增长数倍，达到数百平方米。

 

二是“算力上天”趋势的形成，太空数据中心对电能提出更高要求。

 

据行业数据分析，若未来构建实际瓦级的太空算力系统，太阳翼市场规模或将达数万亿元。目前太空中使用的光伏电池主要是生化钾电池，成本高达1000元/瓦，是常规电池成本的几百倍，存在巨大的降本空间和市场机会。

 

 

此次收购不仅是简单的资产重组，更是明阳智能构建“风-光-储-氢-燃”全链条体系的关键闭环：

 

切入稀缺赛道：德华芯片是国内少数具备空间太阳电池全产业链研制能力的企业，其研发的柔性三结砷化镓电池转换效率处于国际第一梯队。

 

抢占先机：随着SpaceX星链等低轨卫星星座建设加速，太空能源系统需求爆发。收购德华芯片使明阳智能卡位了卫星电源这一高价值、高壁垒的细分市场。

 

技术协同：将地面风电技术与太空光伏技术进行双向赋能，有望在氢能风电机组、高空风能发电等前沿领域催生新的技术革命。

 

Part 3

展望：走向星辰大海

 

回望2025，明阳智能用一份翻倍的业绩答卷，证明了其抗周期的能力；展望未来，收购德华芯片的举措则描绘了一幅更为宏大的蓝图。

 

明阳智能面临的挑战也不容忽视。海上风电领域的竞争日益激烈，欧洲巨头不断进行技术升级，价格持续下降。同时，海外业务需要应对欧盟碳关税、汇率波动和原材料成本变化等不确定因素，可能影响订单交付和盈利能力。

 

但从长期来看，明阳智能的战略转型符合能源行业发展大趋势。公司可依托传统风电业务提供的稳定现金流，重点发展太空光伏这一新兴领域，实现“风电+太空光伏”的双轮驱动模式。

 

这一战略布局不仅有助于公司抢占未来能源技术制高点，也能为其带来更高的估值溢价。

 

对明阳智能而言，2026将是夯实基础、多点布局的一年。从深耕海上风电到扬帆出海，从入股上游材料商到跨界收购芯片企业，一系列举措展现了公司寻求突破的决心。未来，这些布局能否成功转化为持续的业绩增长，将是市场关注的焦点。

END