道恩集团并购越南改性塑料工厂！加码海外国际化布局

2026年2月2日，道恩集团在龙口市（道恩）新材料科技产业园举行签约仪式，正式并购韩国和承集团旗下的和承化学（越南）改性工厂。此举标志着道恩股份在俄罗斯、新加坡之后，其“市场国际化”版图新增越南坐标，深入切入东南亚市场。

此次并购的越南工厂位于越南同奈省仁泽县仁泽工业区，已建成投产5年，是当地重要的高分子新材料生产商。该工厂主要生产PPS、PP、PE、ABS、PA6/66等改性材料，产品广泛应用于电气电子、办公家具、汽车零部件等领域。

韩国和承集团副会长玄皙皓表示，道恩集团是化工领域的领先企业，相信其能将越南事业推向更高发展阶段。他期待双方在更多领域开展深入合作与联合研发。

“这次在越南的布局，核心目的依然是贴近我们的大客户，做好配套服务，注重供应链协同。”道恩股份董秘王有庆在接受《证券日报》记者采访时表示。他进一步解释，公司近年来持续在海外考察合适标的，最终选择越南，是多重因素综合考量的结果。“一方面，我们服务的重要客户近年来在越南均有重要的制造基地，实现本地化就近供应，能够显著降低跨境物流成本、缩短交付周期，提升供应链稳定性与响应速度，这是巩固战略合作的关键。”王有庆表示，另一方面，越南市场本身充满活力，且当地还有一定的优惠政策，这有利于道恩股份的产品辐射更广阔的东南亚市场，为公司长期国际化发展奠定坚实基础。

值得注意的是，此次收购并非简单的资产买卖，而是一套包含“业务分立、股权转让、额外资产购买”的复杂组合操作。根据公告，卖方旗下的塑料和工程塑料化合物业务部门拟以分立方式设立一家新公司（以下简称“目标公司”），并将该目标公司100%股权转让给此前道恩股份在新加坡设立的子公司道恩高分子材料（新加坡）投资有限公司，目标股权的暂定总购买价格为1573.7万美元。

(股权结构）

公告披露的财务数据显示，拟分立的目标公司截至2025年6月30日的净资产为1157.23万美元，2025年上半年实现营业收入1257.6万美元，营业利润44.9万美元。

王有庆表示：“和承化学在越南的这个工厂，在改性塑料领域有很好的技术和客户基础。我们通过尽调评估，认为这是一个能够快速承接、并产生协同效应的标的。”他补充道，除了股权收购，公司还计划在交割后，促使目标公司以130万美元购买相关的土地使用权和建筑物所有权，以保障运营资产的完整性，支撑后续发展。

出海选择，放在公司自身发展中并不突兀

道恩股份是一家以高分子新材料研发和生产为核心的国家级高新技术企业，主营产品包括热塑性弹性体（TPE/TPV）、改性塑料、色母粒、可降解材料和共聚酯材料，应用领域覆盖汽车交通、家电通讯、医疗卫生、航天航空及大消费行业。公司2017年在深交所上市后进入扩张阶段，报告显示，其营业收入在2016年至2023年间保持约34%的年复合增长。

公司率先在国内实现热塑性硫化橡胶（TPV）自主量产，完成氢化丁腈橡胶（HNBR）核心工艺突破，并掌握轮胎气体阻隔层材料DVA等关键技术，实现多项高端材料的进口替代。这类材料客户认证周期长、切换成本高，一旦进入客户体系，供应关系往往具有较强的稳定性。

公司在并购整合方面已有多次实践。此前，道恩股份先后收购青岛海尔新材料、广东现代工程塑料等企业，借此进入新能源汽车、5G通信和医疗健康等领域，并在管理、技术和市场协同方面积累了经验。目前，公司已在山东龙口、上海、河北、重庆、广东等地布局9大生产基地，国内市场覆盖较为完整。

公司明确规划在东南亚和墨西哥继续推进产能布局。海外销售收入占比从2017年的2.28%，提升至2024年上半年的16.12%，海外市场正在成为新的增长来源。

越南的吸引力，来自制造业集聚而非单一成本优势

越南近年来成为全球制造业转移的重要承接地。标普全球市场财智数据显示，越南在全球生产迁移趋势中表现突出，多家跨国企业已在当地形成规模化制造布局。三星在越南建设大型电子制造基地，耐克和阿迪达斯将大量鞋服产线转移至越南，英特尔也在胡志明市设立了芯片工厂。