DKSH全面收购马来西亚子公司，涂料行业上游整合再落一子

2026年1月6日，DKSH集团宣布，已正式提出要约，计划收购其马来西亚上市子公司——DKSH Holdings (Malaysia) Berhad（以下简称DHMB）剩余25.7%的股份。交易完成后，DKSH将持有DHMB 100%股权，并将其从马来西亚交易所除牌，完成私有化。

这一动作被视作全球涂料与涂层产业链持续重组与效率优化的最新注脚。

根据公告，此次收购要约由DKSH通过其全资子公司提出。少数股东每股可获得约1.22欧元的现金对价，较近期股价有所溢价。DKSH强调，此举是其简化全球企业架构、优化治理效率的既定战略组成部分，并重申对马来西亚市场的长期承诺不变。

分销公司表示，拟议的交易预计不会影响子公司当前的运营或其在油漆和涂层供应链中的角色。此次除牌主要旨在提升运营效率和简化治理结构。DHMB一直是马来西亚市场的重要参与者，支持包括涂料行业原材料和特种化学品的分销在内的多个行业。

DKSH集团拥有近160年历史，是医药保健、特色原料、消费品等领域领先的市场拓展服务提供商。在涂料行业，其特色原料事业部门扮演着“供应链桥梁”的角色，将全球化工企业的树脂、助剂、颜料、添加剂等关键原材料，分销至亚洲各地的涂料生产商。

此次将DHMB完全纳入麾下，意味着DKSH对其在马来西亚这一重要市场的运营网络实现了百分之百的自主掌控。在当今全球供应链仍追求韧性、效率和可控性的背景下，此举有助于DKSH更顺畅地调配资源、优化库存管理、并快速响应本地客户需求，从而巩固其作为涂料行业关键上游服务商的地位。

涂料行业资深观察员赵宇指出，这反映了后疫情时代，大型分销商通过纵向整合或强化区域控制权，以提升供应链安全与服务深度的趋势。对于马来西亚及周边地区的涂料制造商来说，一个更高效、决策更统一的核心原材料供应商，可能意味着更稳定的供货和更具协同效应的技术服务。

目前，该交易尚需满足多项条件，包括DHMB独立董事委员会的批准、少数股东接受要约以及马来西亚高等法院的核准。DKSH预计，全部流程将于2026年第二或第三季度完成。

DKSH在实现全资控股后，会否对马来西亚的涂料原材料分销网络进行新一轮投资或业务重组？其运营效率的提升，最终能否转化为对下游涂料客户更优的成本或技术服务？这都将对区域涂料产业的竞争生态产生细微而长远的影响。可以确定的是，随着巨头们对核心节点控制的加强，全球涂料原材料分销市场的集中度与专业化水平，正悄然步入一个新的阶段。