卧安机器人港股上市，AI具身家庭机器人第一股底气何在？

2025年12月30日，香港联交所主板迎来“AI具身家庭机器人第一股”——卧安机器人（股票代码：6600.HK）正式挂牌上市。董事长李志晨与首席技术官潘阳这对始于2007年哈尔滨工业大学的同窗挚友，携手敲响上市钟声，用18年的坚守与深耕，完成了从校园实验室的创新萌芽到全球行业领军者的华丽跨越。本次IPO发行价定为73.8港元/股，成功募资16.4亿港元，公司总市值超164亿港元，用亮眼的市场表现印证了资本市场对AI具身智能赛道未来前景的看好与期待。

 

 

超额认购254倍，明星基石阵容强力护航

作为2025年末港股市场最受瞩目的科技IPO项目，卧安机器人的发行数据堪称亮眼。根据公司披露的发售结果公告，本次发行香港公开发售认购倍数高达254.5倍，国际发售认购倍数8.9倍，成为同期认购热度最高的新股之一，充分彰显投资者对公司核心价值与发展潜力的高度认可。

 

更值得关注的是，公司的基石投资阵容星光熠熠，7家知名机构合计认购8998万美元（约合7亿港元），为上市之路筑牢坚实后盾。其中，高瓴旗下HACF以3000万美元（约2.34亿港元）的认购金额成为最大基石投资人；Cithara紧随其后，认购2000万美元；无极资本认购1500万美元，中国东方认购1000万美元；Wind Sabre、Yield Royal Investment、Sage等认购约500万美元。据悉，本次IPO所募资金将主要投向具身智能技术及人形家务机器人核心技术的研发升级，剩余部分将用于全球渠道扩张与品牌建设等关键领域，为公司持续领跑行业注入强劲动力。

 

18载匠心筑梦，构筑全栈自研核心技术壁垒

卧安机器人的创业故事，始于2007年哈尔滨工业大学的一间实验室。当时，同修电子信息专业的李志晨与潘阳，因对机器人研发的共同热忱结缘，两人并肩协作、攻坚克难，一举斩获ADI“未来创新者”大学设计竞赛一等奖。这份校园里的默契与荣耀，悄然埋下了携手闯荡机器人行业的种子。此后，二人正式携手创立卧安机器人，始终致力于为全球家庭带来真正智能、体贴、分工明确的“AI具身家庭机器人”。

 

 

如今，董事长兼CEO李志晨与CTO潘阳通过一致行动协议，合计控制公司44.53%的股权及投票权，成为公司发展的核心掌舵者。公司核心管理层多为哈工大校友，共同塑造了“技术驱动、场景落地”的鲜明企业文化。学界权威的加持更成为重要助力——香港科技大学教授、“大疆教父”李泽湘与著名电子工程专家高秉强教授自天使轮便坚定投资，并担任公司非执行董事，为技术研发与战略布局保驾护航。此外，IPO前的股东名单中还囊括了高瓴资本、源码资本、Brizan Ventures、Ventech、达晨、国调创新等一众顶级机构，形成了“学界+资本+产业”多元股东结构。

 

 

作为全球最大的AI具身家庭机器人系统提供商，卧安机器人的核心竞争力源于全栈自研的三大AI具身核心技术。其AI机器视觉控制技术可实现人、物及运动轨迹实时识别跟踪，应用于网球机器人Acemate，成为全球唯一媲美真人对打的运动机器人；机器人定位与环境构建技术通过多传感器融合实现家庭高精度地图构建，支撑陪伴机器人KataFriends自主移动能力；分布式神经控制网络技术构建多设备协同生态，实现场景化智能决策。

 

为保持技术领先优势，公司在研发上持续加码：研发团队占比约50%，2022-2024年研发投入占营收比重稳定在20%左右，累计拥有311项注册专利（含56项发明专利），技术覆盖AI视觉、动态博弈算法等多个前沿领域。凭借扎实的技术实力，公司相继获评国家级专精特新“重点小巨人”企业及高新技术企业，获得行业权威认可。

 

三大增长曲线并行，撬动万亿级市场空间

经过多年布局，卧安机器人已构建起全场景产品矩阵，形成清晰的三级增长曲线，精准卡位不同赛道的广阔市场空间。

AI具身家庭机器人作为公司的第一增长曲线，以增强型执行机器人、感知与决策系统为核心，凭借“外挂式部署”的差异化优势，在日本市场连续三年稳居销量第一，毛利率始终维持在50%以上，为公司提供了稳定且丰厚的现金流，成为业务发展的压舱石。

 

作为第二增长曲线的运动机器人与陪伴机器人，正成为公司业绩增长的加速引擎。其中，运动机器人Acemate上榜美国《时代》杂志“2025年度最佳发明”榜单，海外众筹预售超1650万元，2025年Q4产能升级交付；而陪伴机器人KataFriends作为全球首款搭载本地部署大模型的AI宠物机器人，2025年9月在德国柏林IFA展惊艳亮相后，一举将“Best in IFA Next”及“Best in Emerging Tech”两项官方创新大奖收入囊中。据行业预测，2030年全球运动机器人市场规模将达480亿美元，陪伴机器人市场规模将突破600亿美元，未来增长潜力巨大。

 

人形家务机器人则是公司布局未来的第三增长曲线。该项目于2024年正式启动，基于VLA模型和运动控制技术研发的首款产品H1，预计2026年1月正式发布，其具备衣物整理、餐后收纳等复杂家务处理能力。根据贝恩咨询预测，2035年全球人形机器人市场规模将突破1200亿美元，随着全球老龄化与独居化趋势加剧，家庭对智能家务解决方案的需求将愈发刚性，这一赛道有望成为公司未来增长的核心爆发点。

 

 

高增长高盈利双驱动，成港股率先盈利机器人企业

近年来，卧安机器人呈现出“高增长+高盈利”的双轮驱动发展态势，财务指标持续优化，展现出强劲的经营韧性与盈利能力。

 

业绩增长方面，公司2022-2024年营收复合增速达到49.0%，2024年营收成功突破6亿元大关；2025年上半年营收再创新高，达到3.96亿元，同比增长44.1%，保持了高速增长的良好势头。

 

盈利能力方面，公司毛利率稳步攀升，从2022年的34.3%提升至2024年的51.7%，2025年上半年进一步升至54.2%，盈利质量持续优化。

 

与港股此前上市的越疆、优必选、云迹等机器人企业相比，卧安机器人的毛利率领先15至20个百分点。对此，机器人行业分析师张小刚分析指出，一方面，面向C端用户的机器人产品本身具备更强的溢价能力，而当前市场多数机器人企业仍以2B业务为主；另一方面，卧安机器人精准切入家庭及个人垂直场景，聚焦用户核心痛点进行产品研发，坚持技术服务于用户的真实需求，这也让其成为港股众多机器人公司中成功商业化落地的代表。

 

全球化布局深耕市场，引领家庭具身机器人革命

卧安机器人天生具备全球化基因，其从始至终的国际化视野与市场布局，是公司的另一核心优势。

 

目前，公司100%的收入来源于海外市场，产品已成功打入90多个国家和地区，入驻超2000家线下门店，构建起“以日本为核心、欧洲高增长、北美稳拓展”的全球市场格局。2022-2024年，公司在日本、欧洲、北美市场的收入复合增速分别达到44.7%、68.1%和42.2%，欧洲市场收入占比从16.8%提升至21.4%。

 

在渠道建设上，公司持续优化结构，DTC（直接面向消费者）渠道表现尤为亮眼：收入占比从2022年的36.9%升至2024年的49.8%，2025年上半年自营网站收入占比已达15.3%，2022-2024年自营独立站收入复合增速高达108.2%。值得一提的是，DTC渠道毛利率达到64.3%，显著高于分销渠道的48.7%，成为公司盈利提升的核心驱动因素。

 

用户生态的持续完善同样为公司发展注入活力。截至2025年12月，适配公司硬件产品的SwitchBot App全球注册用户已超350万，连接设备数量达1070万台，其中55.9%的用户同时连接两款及以上产品，形成了具有高粘性的用户生态体系。

 

弗若斯特沙利文报告显示，2024年全球AI具身家庭机器人市场规模已达187亿美元，预计2030年将突破900亿美元，复合增速高达29.3%。在老龄化加剧、独居人口增加、消费升级等多重因素驱动下，家庭机器人的需求正从“可选消费品”向“刚需品”转变，万亿级市场蓝海已然成型。

 

卧安机器人的成功上市，不仅为港股市场注入了强劲的科技新活力，更彰显了中国硬科技企业在全球AI具身智能领域的创新实力与竞争底气。在AI具身智能浪潮席卷全球的当下，这家源自深圳的科技企业正以技术为刃、资本为翼，开启家庭机器人革命新篇章。随着人形家务机器人等重磅产品的陆续落地，卧安机器人有望在万亿级全球市场中书写更多增长奇迹，成为全球AI具身智能领域无可争议的标杆企业。