佛瑞亚“断腕”汽车内饰业务：全球前三，营业利润率仅为2%！

汽车行业“内卷”的背后，实则是供需结构的深层失衡。当前，汽车产业链上下游的洗牌仍在持续……今年11月28日，佛瑞亚（FORVIA）发布了一份正式声明，就当前的资产剥离进程做出说明，其中就包括备受关注的汽车内饰业务出售。

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为何连“优质资产”也要卖？

通过剥离低效资产实现“轻装上阵”，本是常见的企业策略。然而，主动抛售一项市场地位稳固的“优质资产”，却让不少人感到费解。

佛瑞亚：全球汽车零部件巨头的双面现实

佛瑞亚（FORVIA）是由全球汽车零部件供应商佛吉亚（Faurecia）与海拉（Hella）于2022年合并成立，总部位于法国，如今是全球第七大汽车技术供应商。其业务涵盖汽车座椅、内饰、电子系统、照明系统、绿动智行及生命周期解决方案这六大领域。其中，内饰部门为汽车提供全套仪表板、门板和中控台系统。

2025年《美国汽车新闻》全球汽车零部件供应商百强榜中，佛瑞亚（FORVIA）以282.25亿美元的汽车零部件配套收入位列第8名。

在今年第三季度中，佛瑞亚合并销售额达到61亿欧元。按有机计算表现稳定，但3.7%的汇率负面影响使报告数字下降了2.38亿欧元。其中，内饰部门营收约为11亿欧元，占集团总营收的18%。

来源：FORVIA

TP ICAP Midcap的分析师 Julien Thomas 在接受路透社采访时表示：“汽车内饰对于佛瑞亚而言是一个优质资产，在市场的地位也较为巩固。该业务在全球位列前三，竞争力和信誉度都很高。”

然而，这项“优质资产”却长期面临两大挑战：利润率偏低，以及与集团电动化转型战略的契合度不足。今年上半年，佛瑞亚内饰部门的营业利润率仅为2%，低于同期集团整体营业利润率5.4%。这也为后续的出售埋下了伏笔。

断腕求生：一场为了减债的“资产减法”

尽管佛瑞亚在全球汽车零部件领域名列前茅，但自2022年佛吉亚（Faurecia）与海拉合并成为佛瑞亚后，剥离部分资产并削减债务就成为集团重点任务之一。佛瑞亚希望通过出售资产，在2026年将净债务与调整后息税折旧和摊销前利润（EBITDA）的比率降至1.5倍以下。

来源：FORVIA

2022年4月，佛瑞亚提出第一个10亿欧元资产剥离计划，举措包括：

• 2022年，海拉将其在HBPO合资企业所持有的33%股份出售给共同股东法国比欧集团；将位于印度的内饰业务出售给TAFE；

• 2023年第三季度，引入Stellantis入股佛瑞亚与米其林的合资公司Symbio；将SAS座舱模块部门出售给MOTHERSON集团；同年10月，将位于欧洲和北美的商用车后处理业务出售给康明斯。

经过这系列操作后，2023年10月，佛瑞亚宣布完成首轮10亿欧元剥离计划，并同步启动新一轮同等规模的资产剥离计划。2024年，佛瑞亚完成了约2.5亿欧元的资产剥离，其中包括：海拉出售其所持有的50%BHTC股份；以约5500万欧元的企业价值出售排气系统制造商Hug Engineering。

截至2025年6月底，EBITDA的比率为1.8，而三年前合并之初曾高达3.1。

来源：FORVIA

今年3月，新上任的佛瑞亚首席执行官马丁·费舍尔（Martin Fischer）明确表示，“过去几年，我们主要出售一些小型资产，或者引入新的投资者参与部分现有业务。现在，我们的目标是剥离真正具有规模的大型业务。”

内饰部门的出售正是这一战略下的关键一环。尽管目前尚未公布明确买家，但分析师Julien Thomas预估，该业务价值可能达35亿欧元，有望显著缓解佛瑞亚的债务压力。

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总结

佛瑞亚此次出售内饰业务，远非简单的“割肉求生”，而是一场在行业剧变与财务压力下的战略抉择。一方面，低利润率与电动化转型错位，让这项传统优势业务逐渐成为转型的包袱；另一方面，集团亟需通过剥离大型资产加速降债，为重押未来赛道储备资金。可见，在行业竞争日趋激烈的当下，聚焦核心、强化现金流、全力拥抱电动化与智能化——这样的“减法”，或许正是通往下一轮增长的关键路径。