沪硅产业70亿收购落定：国产300mm大硅片整合提速

11月26日，沪硅产业公告宣布其70.4亿元收购案正式收官。该公司通过发行股份与现金支付结合的方式，将新昇晶投、新昇晶科、新昇晶睿三家子公司纳入全资控股体系。

这起历时数月的资本运作，不仅是沪硅产业强化300mm大硅片业务的战略布局，更折射出国产半导体材料在全球竞争格局下，通过资源整合突破“卡脖子”困境的迫切与决心。

从交易细节来看，此次收购呈现出鲜明的“产业导向”特征。沪硅产业以15.01元/股的发行价新增4.47亿股，占发行后总股本的14.01%，其中67.16亿元以股份支付，仅3.24亿元采用现金，交易对手涵盖产业基金二期、混改基金等重量级机构。这种支付结构既减轻了企业短期现金流压力，又通过引入产业资本实现了利益绑定——交易完成后，产业基金二期以9.36%的持股比例成为沪硅产业第三大股东，与国家集成电路产业投资基金（17.75%）、上海国盛集团（17.09%）共同构成稳定的股权架构，为后续技术研发与产能扩张提供长期资金与政策协同支持。

更值得关注的是，本次收购的标的资产并非普通业务主体，而是沪硅产业300mm大硅片二期项目的核心载体。三家子公司分工明确：新昇晶投作为持股平台统筹资源调配，新昇晶科专注于硅片切磨抛与外延等中段工艺，其产线自动化率与生产效率已达行业领先水平，新昇晶睿则聚焦单晶拉制这一技术壁垒最高的前端环节。

在收购前，沪硅产业虽通过多层持股实现对标的公司的控股，但外部股东的存在导致重大决策效率受限，资源调配难以形成合力。如今实现全资控股后，企业将彻底打通“单晶拉制—切磨抛—外延”的全流程生产链条，预计运营成本可降低10%-15%，新产品开发周期缩短30%以上，这对于技术迭代迅速的半导体材料行业而言，无疑是抢占市场先机的关键。

为何300mm大硅片业务值得沪硅产业投入70亿重金整合？从行业价值来看，这类产品是先进制程与大规模集成电路制造的“基石”。一方面，300mm硅片的面积是200mm硅片的2.25倍，但其生产成本远低于2.25片200mm硅片，对于投资动辄数十亿的晶圆厂而言，能显著降低单位芯片成本；

另一方面，全球300mm硅片市场长期被信越化学、胜高SUMCO、环球晶圆等五大巨头垄断，占据近90%的市场份额，而中国作为全球最大的半导体消费市场，高端硅片自给率始终偏低，供应链安全风险突出。随着AI、汽车电子、数据中心等领域需求爆发，2025年全球300mm硅片市场规模预计将达127亿美元（约905亿元人民币），国产替代空间巨大。

从沪硅产业自身发展来看，此次整合是其产能扩张与技术突破的重要一步。目前，沪硅产业上海及太原两地的300mm半导体硅片合计产能已达75万片/月，子公司新傲芯300mm SOI硅片产能正从8万片/年向16万片/年提升，而收购标的对应的二期项目产能已占现有300mm总产能的60%以上。

全资控股后，企业将加速推进太原工厂的300mm产品认证，目前该工厂已完成多家客户的质量体系审核，逐步实现正片批量销售。同时，沪硅产业计划投入超20亿元研发12英寸轻掺硅片、超薄外延片等高端产品，并联合中芯国际、长江存储等头部客户共建联合实验室，构建“研发—生产—应用”的闭环生态，进一步缩小与国际巨头的技术差距。

不过，这场大规模收购也伴随着短期挑战。公告显示，新昇晶投、新昇晶科、新昇晶睿2024年前三季度净利润分别为-9514.53万元、-9521.67万元、-2996.92万元，仍处于亏损状态，主要原因是产能尚未完全释放且资本开支持续高位。

与此同时，沪硅产业2024年整体净亏9.71亿元，业绩由盈转亏，收购完成后短期内亏损规模可能进一步扩大。此外，全球半导体硅片市场虽呈现复苏态势，但价格仍面临压力，2024年200mm及以下尺寸硅片出货量同比下跌13%，300mm硅片虽小幅增长2%，但行业扩产节奏、下游景气波动及技术迭代仍存在不确定性，这些都将考验企业的成本控制与市场应对能力。

从行业视角来看，沪硅产业的收购案并非个例，而是国产半导体行业“整合升级”趋势的缩影。2025年以来，A股已有56家半导体企业披露并购公告，从北方华创收购芯源微到TCL科技的百亿级并购，行业正从过去的“分散发展”向“集中整合”转变。这种整合不仅是产能与资源的叠加，更是技术、人才与客户生态的深度融合——正如芯原股份通过收购芯来智融补全RISC-V CPU IP短板，华虹半导体通过收购华力微消除同业竞争，沪硅产业的此次操作，也为其他国产半导体材料企业提供了“通过并购实现强链补链”的参考路径。

总体而言，沪硅产业70亿收购案的落地，是国产300mm大硅片发展历程中的一个重要里程碑。尽管短期内面临亏损压力，但随着产能释放、技术突破与国产替代需求的持续释放，沪硅产业有望在未来3-5年迎来盈利拐点，而这场收购所积累的整合经验，也将为整个国产半导体材料行业的升级提供宝贵借鉴。