重磅！又一储能龙头即将上市

今年以来，选择赴港上市的储能企业“扎堆”涌现。中伟股份、南都电源在4月宣布赴港上市。6月30日，亿纬锂能也在港交所递交招股书。7月1日，欣旺达宣布计划赴港上市。

而储能龙头双登集团于8月18日启动招股，并预计8月26日在港交所挂牌上市。

此次上市标志着双登集团成为港股智算中心（AIDC） 储能第一股。

双登股份的上市备受市场投资者青睐。据悉，在8月18日招股首日，双登股份即获孖展认购超过77倍（约66.4亿港元），富途证券、老虎国际等券商额度迅速告罄。国际配售同步火爆，市场消息称获多倍覆盖，反映机构投资者信心强劲。

根据统计，双登股份香港公开发售部分获得孖展总额达2,791.01亿港元，而公开发售集资额仅为8,497万港元，超额认购倍数高达3,284倍，一手中签率压到0.02%，创下港股史上最低纪录，成为港股2025年迄今最火爆的新股之一。

为何争相赴港上市？

近年来，内地储能企业掀起赴港上市热潮，主要出于多重战略考量。

首先，香港作为国际金融枢纽，金融体系和规管制度稳健，是全球企业投融资的首选地之一。双登集团选择港交所，是基于对资本市场环境与自身发展需求的综合考量，此举不仅能吸引海外合作伙伴、提升品牌在国际市场的影响力，更为拓展海外市场铺设了快车道。

其次，港股上市融到的是港币，香港是资本自由流动的离岸市场，港币可以与美元自由兑换，使得企业在海外发展更加有利。

这也跟双登集团的发展战略不谋而合。近年来双登集团持续深耕海外市场，其电池产品已成功打入欧洲、东南亚及非洲市场，客户涵盖爱立信、Telenor、诺基亚等国际巨头。数据显示，2023年双登在亚太（除中国内地）储能电池领域，实现0.4GWh出货量，市占率1.9%，在欧洲、中东及非洲地区31.9GWh储能电池新增装机总量中实现0.5GWh出货量，市占率1.6%。

此次，双登集团上市募资也直指全球扩张与技术升级。据悉，本次募资的40%用于东南亚兴建锂离子电池生产设施，作为生产供数据中心用电池，培育业务的第二增长支柱；35%用于泰州建立研发中心，重点研究储能电池寿命、固态电池、钠离子电池及BMS技术，进一步强化技术壁垒；15%用于加强海外销售及营销体系建设，助力全球市场渗透；剩余约10%用于营运资金及一般企业用途。

何以成为储能龙头？

双登集团成立于2011年，前身可追溯至一家乡镇蓄电池厂，经过三十余年发展，已成为全球通信及数据中心储能领域的领军企业。

根据行业数据，2024年公司全球通信及数据中心储能电池出货量排名第一，市场份额达到11.1%。其中在数据中心储能细分市场，双登集团以16.1%的份额位居中国企业首位。

公司采取“铅酸+锂电+钠电”多技术路线并行策略。铅酸电池业务仍是其主要收入来源，2025年前五个月占总收入的72.7%。

锂离子电池收入占比约24.5%，主要应用于数据中心场景。钠离子电池则是其面向未来的技术储备，已与清华大学联合研发出低温智能钠离子电池。

值得一提的是，与单纯储能电池厂商不同，公司自产电芯+自研BMS+自研EMS，全链条可控，成本优势显著，且交付的是系统解决方案而非单纯电芯。

这种既非单纯电芯供应商、亦非普通系统集成商的独特模式，在安全性与可靠性上锻造出差异化竞争力。由此形成了To B 的商业模式与技术壁垒，聚焦大客户，客户包括通信运营商、大型互联网企业等，具有重资产、长周期、高技术门槛的特点。进入门槛高，退出壁垒也高（客户替换成本高），形成双向护城河。

业绩亮眼，却也曾折戟A股

那么此次全球招股，双登集团的基本面情况究竟如何呢？

业绩方面，双登集团业绩呈现稳步增长态势。2022年至2024年，公司总收入分别为40.72亿元、42.60亿元及44.99亿元，逐年攀升。2025年前五个月营收达18.67亿元，同比增长33.93%，保持着稳定的盈利水平。

同期净利润分别为2.81亿、3.85亿、3.53亿和1.27亿元。净利率分别约为6.90%、9.04%、7.85%、及6.79%。

不过，即使业绩并不差，但在申请港股上市之前，双登集团曾在2023年6月向深交所提交A股上市申请，拟募资15.75亿元，在经历两轮问询后于2024年4月撤回上市申请。

期间，双登集团曾被证监会问询技术路线及产品类型是否存在落后、被淘汰风险，以及公司部分资产可能来自于已退市上市公司隆源实业。