Coherent高意4亿美元出售低增长业务，战略“瘦身”加码AI数据中心赛道

8月14日，Coherent高意发布了最新年度财报，并同时宣布将其航空航天与国防业务以4亿美元出售给私募股权集团安宏资本（Advent International）。此次出售的业务主要从事国防用途光学和激光系统的设计与制造，涉及550名员工，分布在10个地点。

据公司管理层透露，该业务部门在过去12个月的销售额约为2亿美元，但利润率低于公司的平均水平。公司首席财务官Sherri Luther在最近的投资者电话会议上表示：剥离航空航天与国防业务将显著精简公司的业务组合，加速债务偿还，提升盈利能力，并使投资更集中于能增强股东价值的领域。

业务剥离细节披露
根据美国证券交易委员会的公开文件，Coherent高意的航空航天和国防业务涵盖从高能激光器和光谱光束组合到大型光学元件、先进陶瓷以及完全工程化的万向架子系统等一系列技术。

公司的先进导弹预警、光电瞄准和成像系统，几乎部署在美国所有固定翼和旋翼平台上。另外，其先进的蓝宝石、锗和多光谱整流罩为先进成像、导引头和激光解决方案提供了独特保护。这些整流罩为机载、舰载和陆基系统提供了半球形覆盖。

其他备受瞩目的应用包括：为月球勘测轨道飞行器提供的光学系统，该轨道飞行器传回的图像首次证明宇航员在月球上的脚印在50年后仍然可见：为地球静止闪电测绘仪提供的望远镜，该仪器有助于追踪龙卷风的形成并提供更快速的风暴预警。

安宏资本管理合伙人Shonnel Malani就该交易表示：Coherent高意公司的航空航天与国防业务具有卓越品质，在为全球最严苛应用提供光学和激光技术方面拥有杰出传承。此次收购与我们现有行业投资形成互补，并彰显了我们对关键国家安全技术领域的投资承诺。

交易预计将于本季度晚些时候完成，公司国防业务的管理团队将在交易完成后继续负责运营。该业务将启用新名称，目前尚未公布。安宏资本收购国防业务的协议，延续了在国防市场的系列收购举措，此前包括对Cobham、Ultra Electronics和Maxar Technologies等企业的收购。

核心业务增长强劲
Coherent高意首席执行官Jim Anderson将公司最新财年的表现描述为“卓越”——2025财年取得了强劲业绩，营收增长23%，非GAAP每股收益提升191%。鉴于公司在AI数据中心等关键增长领域的布局优势，我们已做好充分准备，将持续推动长期稳健的营收与利润增长。通过近期宣布的航空航天与国防业务出售协议，我们正持续优化业务组合并聚焦核心领域。步入新财年之际，我们对未来的增长机遇充满期待。

根据公司最新财报显示，公司利润大部分来源数据中心/通信业务，以及工业系统业务

位于美国德州谢尔曼市的大型化合物半导体晶圆制造厂是公司该业务板块的关键设施，目前该厂同时生产磷化铟（InP）和砷化镓（GaAs）元件。上周，公司宣布扩大与苹果公司的关键供应协议。根据协议，谢尔曼工厂生产的基于GaAs的垂直腔面发射激光器（VCSELs）将继续用于iPhone和iPad的“Face ID”安全认证及其他3D传感应用。

虽然该协议是苹果公司对外宣布“更广泛美国制造计划声明”的一部分，但对Coherent高意而言，或许更重要的是即将在更大尺寸晶圆平台上生产InP元件的转型。“我很高兴地宣布，我们将在本月启动谢尔曼工厂新的6英寸InP产线的生产，”Anderson向投资者表示，“这是全球首个6英寸InP生产平台，预计将在降低成本和提升量产规模两方面带来显著优势。”

同时，Anderson还将这一转型描述为投资美国制造更广泛战略的一部分，该战略目前覆盖13个州的20个生产基地。InP被用于多种不同产品，包括光模块中的外调制激光器以及对硅光技术和数据中心链路共封装光学应用至关重要的连续波发射器。

按业务部门划分的季度营收，以及按业务部门划分的营收分布

资本市场分歧明显
在Coherent高意发布最新年度财报并宣布出售协议后，资本市场给出的反馈是股价暴跌19.61%，成交额达26亿美元，位列当日市场活跃度第23位。此次下跌，源于公司以4亿美元向安宏资本打包出售航空航天与国防业务，该举措旨在聚焦核心增长市场，出售所得将用于削减债务并立即提升每股收益。

这笔预计于2026年第一季度完成的交易，符合公司优先发展AI数据中心光子学与激光技术的战略。但分析师对股价前景存在分歧：美国银行将评级下调至“中性”（目标价上调至105美元），Needham与Stifel则维持“买入”评级（目标价分别为120/118美元）。

按市场划分的季度营收，以及按市场划分的营收分布

公司CEO Anderson指出，半导体关税豁免可能利好公司的数据中心相关产品，但对25/26财年一季度的影响尚不确定。公司通过经营活动现金流偿还4.37亿美元债务，但流动负债同比增长33%至18亿美元，凸显营运资本扩张带来的流动性风险。

展望未来，Luther和Anderson表示，9月当季销售额预计将在14.6亿至16亿美元之间。虽然股价的下跌抹去了过去一个月的涨幅，但过去12个月该股仍保持强劲的上涨势头，目前交易价格约92美元，对应市值约140亿美元。