供需矛盾持续深化：化工企业如何在困境中寻找突破口

2025年上半年，中国化工行业呈现"增产不增收"的困难局面。行业面临三大核心挑战：

 

产能严重过剩（产能利用率仅71.9%，低于全国工业平均水平）、需求持续疲软（内外需双重承压）、盈利能力大幅下滑（化学原料制品业利润同比下降4.7%）。

 

从财务表现看，整个产业链利润全线下滑：石油煤炭加工业营业收入22,211.4亿元，同比下降11.2%，亏损174.7亿元，亏损幅度同比扩大67.7%；化学原料和制品制造业营业收入36,957.4亿元，同比增长2.1%，但利润总额1,515.8亿元，同比下降4.7%；化学纤维制造业营业收入4,390.1亿元，同比下降7.1%，利润总额84.9亿元，同比下降12.9%。

 

然而，在整体低迷中出现明显的结构性分化：新能源汽车和光伏产业带动相关化学品需求强劲增长，东南亚纺织业复苏为化纤出口创造机会。这种分化格局预示着行业正经历深刻转型，传统化工贸易模式面临挑战，但新兴领域蕴藏巨大商机。

关键商业影响：传统大宗化学品贸易空间收窄，价格承压明显；新能源相关化学品、东南亚纺织品出口呈现结构性机会；企业需重点关注产能结构调整、现金流管理和细分市场机会识别。

 

趋势分析解读

产能利用率创历史新低，结构性过剩突出

产能过剩已成为制约行业发展的最大瓶颈。2025年4-6月，化学原料和化学制品制造业产能利用率仅为71.9%，较全国工业平均水平（74.0%）低2.1个百分点，创近五年来最低水平。更严峻的是，部分细分领域情况雪上加霜：

 

PVC行业：产能利用率跌破70%，主要受房地产市场低迷影响，建筑用PVC需求大幅萎缩

乙二醇：产能利用率约68%，煤制乙二醇项目大量投产，但下游聚酯需求增长有限

环氧丙烷：产能利用率约69%，新增产能集中释放，而传统应用领域需求疲软

 

从供需数据对比看，结构性失衡问题更加突出：

乙烯：产能增速13.2% vs 消费增速6.07%，供需缺口达7.13个百分点

丙烯：产能增速12.3% vs 消费增速10.0%，过剩压力显现

对二甲苯（PX）：虽未在原文提及，但行业数据显示产能增速同样超过需求增速约5个百分点

 

历史对比分析：回顾2015-2020年化工行业供给侧改革期间，产能利用率从68%逐步回升至78%，当前71.9%的水平表明行业再次进入深度调整期。与2008年金融危机时期69%的最低点相比，当前情况虽未到最坏程度，但考虑到新增产能仍在持续投放，未来6-12个月产能利用率可能进一步下滑。

 

市场含义：产能利用率低于75%通常被视为行业过剩警戒线，70%以下则意味着行业进入洗牌期。当前数据表明化工行业已进入深度调整期，预计未来12-18个月内将有15-20%的低效产能面临出清压力，这将为高效产能企业创造整合机会。

 

需求端分化明显，新兴领域成亮点

需求格局正在发生根本性变化，传统化工产品需求持续萎缩，而新兴应用领域需求强劲增长。

 

传统需求萎缩趋势明显：

汽油：产量7,612万吨，同比下降8.1%，这是连续第三年出现负增长。新能源汽车销量突破800万辆，渗透率超过35%，直接冲击成品油消费

柴油：产量2,814万吨，同比下降2.45%，主要受基建投资增速放缓和运输结构调整影响

煤油：产量9,576万吨，同比下降7.23%，国际航线恢复缓慢，航空煤油需求仍低于疫情前水平

 

新兴需求强劲增长：

乙烯：产量1,814万吨，同比增长10.9%，主要受新能源汽车产业链带动，电池隔膜、电解液溶剂等高端应用需求快速增长

化学纤维：产量4,236万吨，同比增长4.9%，其中高性能纤维增长更为显著，航空航天、新能源等领域需求旺盛

烧碱：产量2,268万吨，同比增长4.8%，电解铝、光伏硅料等行业需求增长是主要驱动力

硫酸：产量5,491万吨，同比增长6.3%，磷酸铁锂电池、钛白粉等下游需求增长带动

 

细分市场深度分析：

电池材料领域：电池级碳酸锂、六氟磷酸锂、电解液溶剂等产品需求年增长率保持25-40%

光伏材料领域：光伏级多晶硅、EVA胶膜、POE胶膜等产品受光伏装机量增长驱动，需求增长15-25%

高性能材料领域：碳纤维、芳纶、PEEK等特种工程塑料需求年增长率10-15%

 

趋势解读：能源转型正在重塑化工需求格局，这一转换过程预计将持续5-8年。传统石油化工产品年均需求增速将持续为负，而新能源、新材料相关化学品将保持两位数增长。这种结构性变化为化工企业转型升级提供了明确方向，也为贸易商重新布局提供了机会窗口。

 

市场影响分析

对化工贸易的影响

出口贸易呈现明显的分化态势，传统化工产品出口承压，而特定细分领域表现亮眼。

 

整体出口数据分析：

化学原料和制品：出口交货值2,675亿元，同比下降2.8%，但从月度数据看，降幅正在收窄（6月单月同比下降2.1%，较1季度4.5%的降幅明显改善）

化学纤维：出口361亿元，同比增长5.5%，这是近两年来首次实现正增长

 

出口市场结构变化：

东南亚市场：成为化纤产品出口增长的主要动力，越南、印度尼西亚、马来西亚等国纺织业快速发展，对涤纶短纤、聚酯切片需求增长20-30%

欧美市场：受贸易政策不确定性影响，传统化工产品出口面临更大压力，反倾销调查和关税措施预计将进一步影响出口前景

"一带一路"市场：基础设施建设带动对基础化工产品需求，但增长相对有限

 

贸易策略调整建议：

库存结构优化：减少传统大宗化学品库存至安全边际，重点关注去库存节奏和现金流管理

新兴市场布局：加大新能源材料贸易投入，建立与电池厂、光伏企业的直接供应关系

区域市场深耕：重点开发东南亚纺织品供应链，化纤产品出口前景相对乐观

产品结构升级：从低端同质化产品向高附加值特种化学品转型

 

对供应链的影响

供应链格局正在发生深刻变化，上游成本红利难以传导，中游竞争加剧，下游议价能力分化。

 

上游原料成本分析：

原油价格：布伦特原油均价较去年同期下降约8-12%，为石化产业链提供成本支撑

煤炭价格：动力煤价格下降15-20%，煤化工路线成本优势进一步显现

天然气价格：受全球供应增加影响，天然气价格同比下降10-15%

但成本红利难以转化为利润的原因在于：需求疲软导致产品价格下降幅度往往超过原料成本降幅，企业利润率反而收窄。

 

行业前景与战略建议

短期6-12个月内，行业将继续承受调整压力，产能利用率预计在70-75%区间震荡，部分落后产能将被迫退出市场。中期1-3年内，供给侧结构性改革将加速产能出清，新能源相关化学品需求占比显著提升，行业整合并购活动更加频繁。

 

对于生产企业，关键是加快产能结构调整，向新材料、特种化学品转型，强化成本控制和产品结构优化，积极寻求产业链上下游整合机会。对于贸易商，应调整库存结构，减少传统产品库存，开发新能源、东南亚等细分市场，加强风险管控。对于投资者，重点关注具备技术优势和成本优势的细分龙头，布局新能源材料产业链，把握行业整合带来的投资机会。

 

当前化工行业正处于转型升级的关键节点，传统增长模式已难以为继，但结构转型也孕育着新的发展机遇。企业需要在短期生存压力和长期发展战略之间找到平衡点，精准识别和把握结构性机会，方能在这轮深度调整中化危为机，实现可持续发展。