赛力斯将赴港IPO，下一个“上桌”的会是谁？

 

得益于问界系列销量爆发，作为第四家实现年度盈利的新能源车企，赛力斯2024年营收呈现爆发式增长，正式坐上“牌桌”。

 

4月28日，赛力斯发布公告称其向港交所递交了发行境外上市外资股（H股）并在港交所主板挂牌上市的申请，联席保荐人为中金公司、中国银河国际证券。申请书显示，赛力斯拟将IPO募资净额的70%用于研发投入，20%用于多元化新营销渠道投入、海外销售及充电网络服务以提升全球品牌知名度，10%用作营运资金及一般公司用途。

据招股书显示，赛力斯三年营收飙涨3倍，从2022年的341.05亿元增长至2024年的1451.76亿元，同时成功实现扭亏为盈，归母净利润从净亏38.32亿变为净赚59.46亿元，也成为全球第四家实现年度盈利的新能源车企。值得一提的是，赛力斯2016年在A股上市，当下总市值超2000亿元。

 

 

Part 1

哪些新能源车企已经“上桌”？

据中国汽车工业协会数据，2024中国汽车产销量均超过了3100万辆，再创历史新高，其中新能源汽车产销量均突破1000万辆。截至今年第一季度，新能源汽车销量已达307.5万辆，市场渗透率达41.2%。

中国新能源汽车市场的快速崛起带动了全球新能源车企销量增长，诸多车企盈利水平有所提升，改变了曾经电动汽车行业“卖一辆亏一辆”的业界“地狱笑话”。

特斯拉，无疑是当前电动汽车领域最耀眼的“明星”之一。经历了早年的挫折，到了2019年，凭借上海超级工厂，特斯拉销量在中国电动汽车市场一骑绝尘。2020年，特斯拉凭借碳积分带来的绿色资产收入，对冲造车亏损，成为全球首家盈利的新能源车企。随后特斯拉市值不断增长，助力其CEO马斯克登上全球首富位置。

在燃油车时代籍籍无名的比亚迪，凭借早年在动力电池领域的布局，以及先进的战略眼光成为首批参与国内新能源汽车示范工程和产业试点的车企，抓住了在新能源汽车时代的机遇，如今在新能源汽车市场占据领先地位。

2024年，比亚迪销量达到427.21万辆，同比增长41.26%。当年，比亚迪实现营收7771.02亿元，同比增长29.02%；净利润402.54亿元，同比增长34%，其也是全球第二家稳定盈利的车企。

在互联网造车浪潮中，蔚来汽车、理想汽车和小鹏汽车并称为“蔚小理”，成为造车新势力率先崛起。2023年，理想汽车凭借增程汽车率先突围，成为当年“蔚小理”中首家盈利的车企。2024年，理想汽车销量突破50万辆，净利润为80亿元，尽管同比有所下滑，但整体盈利能力依然强劲。

赛力斯的历史可以追溯至1986年，从弹簧和减震器业务开启了第一次创业，并扩展到摩托车业务；2003年，赛力斯抓住自主品牌汽车崛起机遇，与东风汽车合资进入整车制造领域，东风小康的前身成立；2016年，赛力斯全面转型至新能源汽车领域，于2021年发布问界品牌，并推出了系列车型；2022年，公司名正式从“重庆小康工业集团股份有限公司”变更为当前的“赛力斯集团股份有限公司”。

得益于问界系列销量爆发，作为第四家实现年度盈利的新能源车企，赛力斯营收呈现爆发式增长。2024年问界品牌交付38.71万辆，同比增长268%，赛力斯扭亏为盈，正式坐上“牌桌”。

值得一提的是，零跑汽车2024年全年交付量29.37万辆汽车，虽然整体还处于亏损状态，但其在2024年四季度首次实现盈利，有望成为第五家实现年度盈利的新能源车企。如果按照小鹏汽车董事长何小鹏曾经的预测“在淘汰赛后最终能存活的中国新能源车企可能在7家以内，悲观预测为5家以内”，那么，留给其他新能源车企的席位已经不多了。

 

Part 2

赛力斯能走多远？

 

对于赴港IPO目的，赛力斯方面明确表示是为推动全球化布局，“为保持竞争力，车企在研发及市场等方面的投入持续增长，因此需要进一步扩充资金池。”赛力斯在申请书中也明确将加快全球化布局，包括：

-计划推进高端品牌在海外市场的本地化落地，持续研发符合当地用户需求的国际化新能源汽车车型，以满足不同国家和地区的技术标准及当地的客户需求；

-计划集聚全球优质产业资源，与产业伙伴开放合作，积极探索包括但不限于自建、反向合资、战略合作、兼并收购等多元化的海外网络建设方式，扩大不同国家和地区的本地化生产能力，不断提升海外口碑、扩大全球市场份额；

-计划基于增程系统技术优势持续布局零部件出海战略，依托增程海外需求增长态势，进一步挖掘多路径出海新模式。

 

不过，虽然拥有多项亮眼的业绩数据，但赛力斯在今年也已然面临着各方面的压力。赛力斯的核心品牌是问界，与华为深度绑定。据招股书，截至目前，赛力斯已经成功推出问界M5、问界M7、问界M8和问界M9四款车型。

 

2023年末，华为宣布拟设立一家从事汽车智能系统及部件解决方案研发、设计、生产、销售和服务的公司，将智能汽车解决方案业务的核心技术和资源整合至新公司——引望，赛力斯也是最早入股华为旗下智能车公司引望的车企之一。

 

不过，随着华为系鸿蒙智行的“朋友圈”逐渐壮大，智界、享界、尊界等品牌影响力逐渐增强，以及华为与上汽集团合作的鸿蒙智行第五“界”——尚界的即将到来，赛力斯如何在鸿蒙智行的助力之外，打造属于自己的技术护城河将变得尤为重要。

 

 

今年年初，其董事长张兴海在新年寄语中明确了2025年的目标：问界锚定豪华车阵营，M9锚定豪华车销量持续第一，海外市场新能源汽车实现倍增计划；三年内，赛力斯新能源汽车实现百万量级目标。这一战略既是对过往成绩的延续，更是对未来竞争的主动出击。面对全球新能源市场的激烈角逐，赛力斯能否以创新驱动、品质护航？我们期待见证赛力斯将目标转化为现实！