伊士曼发布2025年第一季度财务报告

4月27日， 伊士曼化工公司（NYSE：EMN）发布2025年第一季度财务报告。

 

• 第一季度的强劲业绩表现与一月份的预测相符，调整后的每股盈利同比增长19%。
• 在充满挑战的环境中，依靠持续创新、卓越商业运营与经营杠杆，第一季度调整后息税前利润率同比增长170个基点。
• 金斯波特甲醇分解装置的正常运行时间与产量创下新高。
• 为应对关税带来的经济影响，需进一步加强成本管控，着力创造强劲的现金流。

 

 

 

伊士曼董事长兼首席执行官Mark Costa表示：“凭借创新型增长模式，我们的第一季度业绩表现强劲，符合预期。在极为多变且充满不确定性的宏观经济环境下，尽管纤维市场预期中的去库存活动带来了一定的不利影响，但我们团队在绝大多数业务领域有效推动了销量和产品组合的持续增长。我们致力于通过创新与卓越的商业运营来维护产品价值并有效控制了成本。位于金斯波特的甲醇分解装置在第一季度的正常运行时间和产量创下新高，正朝着年初设立的生产目标与预期成本效益稳步迈进。尽管第一季度的强势表现与最初的预测相符，但季度末全球贸易争端陡然加剧。我们已开始行动，为未来几个季度规划筹备。根据第一季度的出色成绩，加上团队有效的执行力，我坚信我们未来能够持续创造强劲的现金流和稳健的收益。”

 

2025年第一季度与2024年第一季度的综合财务业绩对比

 

由于销量/产品组合下降1%，以及汇率的不利影响，盖过了销售价格上涨1%的有利影响，销售收入下降1%。

 

客户的去库存活动导致醋酸纤维丝束的销量/产品组合下滑，但添加剂及功能材料和化学中间体的销量/产品组合实现增长，基本上抵消了这一不利影响。销售价格上涨的主要原因在于成本转嫁协议。

 

息税前利润增长主要得益于金斯波特的甲醇分解装置运行良好，以及特种材料和化学中间体业务的价格与成本比率改善。纤维业务的销量/产品组合下滑与汇率的不利影响部分抵消了这些有利因素。调整后息税前利润率增长170个基点。

 

2025年第一季度与2024年第一季度各业务的业绩对比

 

特种材料 – 销售价格下降2%，销量/产品组合下降1%，加上汇率的不利影响，导致销售收入下降4%。

销售价格全线下降。销量/产品组合下降的原因在于汽车和楼宇建筑终端市场的疲软，特种塑料业务的增长部分抵消了这一不利影响。息税前利润的增长主要得益于产品组合的改善与持续严格的成本管控，盖过了汇率的不利影响。

 

添加剂及功能材料 – 销售价格上升3%，销量/产品组合提升2%，盖过了汇率的不利影响，推动销售收入增长4%。

销售价格的上涨得益于成本转嫁协议，而销量/产品组合的提升主要得益于涂料添加剂与特种流体业务的增长。息税前利润的增长得益于有利的价格与成本比率、销量/产品组合的提升以及资产利用率的提高。

 

纤维 – 销量/产品组合下降12%，销售价格下降1%，导致销售收入下降13%。

销量/产品组合下降的原因在于醋酸纤维丝束市场客户的持续去库存活动以及停产产品的不利影响。息税前利润下降的主要原因在于销量/产品组合的下降。

 

化学中间体 – 销售价格上涨3%，销量/产品组合提升2%，盖过了汇率的不利影响，推动销售收入增长4%。

销售价格与销量/产品组合的提升得益于部分烯烃类产品的市场环境较去年同期有所改善。息税前利润的增长得益于烯烃类及其衍生物的利差扩大，盖过了产品组合的不利影响。

 

现金流

               

2025年第一季度，经营活动使用的现金为1.67亿美元，2024年第一季度约为1600万美元。现金流缩减的主要原因在于2025年第二季度的超常规的计划停产期需要预留大量库存，进而增加了营运资金的现金使用量。2025年第一季度，公司通过分红向股东返还了9600万美元。2025年可用现金将优先用于资本支出、支付季度分红及股票回购。

 

2025年展望

               

谈及对2025年全年的展望时，Costa表示：“尽管外部环境充满挑战与不确定性，第一季度公司仍然取得了良好的业绩，这令我们倍感自豪。自季末以来，已持续数年的宏观经济不确定性仍在加剧，而近期关税影响的强度与广度使得终端市场的需求前景变得难以预测。在当前形势下，我们致力于做好可控之事，包括重点关注现金流，为潜在经济衰退做好预案；同时将降本目标上调至约7500万美元（扣除通胀影响），并将资本支出削减至约5.5亿美元。凭借创新的特种产品组合、多元化的终端市场布局以及稳健的财务状况，公司完全有能力应对全球贸易关税升级带来的影响。基于过往在不同宏观经济环境中的现金流表现，我们预计在2025全年创造约12亿美元的强劲运营现金流。考虑到全球经济走势存在多重可能性且充满不确定性，公司将调整为按季度发布调整后每股盈利指导性预测。进入第二季度，四月订单量与三月基本持平，虽然各市场销量预计实现小幅增长，但受贸易政策不确定性的影响，增幅将低于历史同期水平。此外，第二季度的业绩将面临中美关税带来的不利影响，以及计划中维修成本上升的压力。综上所述，我们预计2025年第二季度的调整后每股盈利将在1.70美元至1.90美元之间。”