罗氏诊断一季度业绩发布：集采冲击下的中国市场与全球战略突围

近日，罗氏公司发布第一季度财报，其诊断业务的表现成为市场关注焦点。财报显示，罗氏诊断第一季度销售额为34.9亿瑞士法郎（约合42.3亿美元），与去年同期持平。这一数据的背后，是其中国市场销售额同比下滑23%。罗氏首席执行官Thomas Schinecker在电话会议上坦言，中国带量采购等措施，不仅影响了罗氏，也对整个中国诊断行业造成了冲击。

中国市场：集采重压与本土化调整

中国市场的波动成为罗氏诊断一季度业绩的核心变量。尽管罗氏在集采中拿下除传染病八项外的全部品类中选份额，但“以价换量”的策略仍导致其中国区营收下滑。

罗氏诊断CEO Matt Sause指出，若排除中国市场，诊断销售额同比增长约5%。由于中国市场的重大影响，亚太地区营收下降15%，预计这一趋势将贯穿全年并对利润率产生相应影响。中国本土销售额下降23%，罗氏中国团队正在实施成本管控措施以抵消政府定价改革的影响。不过Sause强调，公司在中国的设备装机量"表现强劲"，中国仍是"关键市场"。

为应对政策冲击，罗氏中国团队已启动成本管控措施，包括优化人员结构和业务线调整。尽管如此，Sause强调，公司在中国的设备装机量"表现强劲"，中国仍是"关键市场"。

全球业务：结构性增长与新兴领域突破

从全球业务板块看，罗氏诊断的核心实验室业务（占诊断总销售额55%）同比下降1%，主要受中国医保报销缩减和集采冲击影响，但临床化学检测的稳健增长（如心脏病和肿瘤测试增长9%）部分抵消了颓势。若剔除中国市场，该业务实际增长8%，显示其他地区的需求韧性。

分子诊断业务则呈现分化：血液筛查业务推动销售额增长4%，但非洲地区因美国国际开发署（USAID）暂停HIV检测资助导致传染病检测收入下降5%。若不计HIV检测影响，分子实验室销售额实际增长6%。

病理实验室成为亮点，销售额同比增长12%，主要得益于伴随诊断和先进染色技术的需求增长。这一领域的强势表现与罗氏近年来在数字病理和AI技术的布局密切相关。例如，其与以色列AI公司Ibex合作开发的病理图像分析工具已整合至uPath软件，提升诊断效率和准确性，巩固了在肿瘤诊断领域的优势7。此外，床旁检测业务虽因血糖监测市场转向连续监测而下滑6%，但罗氏自有Cobas Lumira平台及持续血糖监测产品的推出被视为未来增长引擎。

战略纵深：研发投入与全球价值链重构

面对短期挑战，罗氏正通过战略投资和技术创新构建长期竞争力。2025年初，罗氏宣布未来五年将在美国投资500亿美元，用于新建研发中心、基因疗法生产基地及现有设施升级。其中，马萨诸塞州的研发中心将聚焦心血管、肾脏和代谢疾病，而宾夕法尼亚州的基因疗法基地则强化其在精准医疗领域的布局。Schinecker强调，此举旨在“贴近患者所在”的关键市场构建完整价值链，降低地缘政治和供应链风险。

在诊断领域，罗氏持续加码阿尔茨海默病（AD）早期筛查赛道。2025年1月，其6款AD脑脊液检测产品进入中国药监局优先审批通道，涵盖β淀粉样蛋白、磷酸化Tau蛋白等关键生物标志物检测。此前，罗氏已通过收购ALZpath的pTau217抗体技术布局血液检测，并与礼来合作开发突破性诊断方案。这些举措不仅呼应中国超1000万AD患者的临床需求，更试图在集采压力下开辟高附加值的新增长极。

展望未来：审慎与创新的双重基调

尽管短期承压，罗氏仍维持2025年业绩指引，预计全年销售额按固定汇率计算将实现中个位数增长，每股收益（EPS）增幅达高个位数。这一信心源于制药业务的强劲表现（第一季度增长9%）及诊断业务在非中国市场的结构性改善。Schinecker表示，公司将继续坚持“审慎的支出管理”，同时通过产品组合优化和技术迭代应对定价改革冲击。

对于罗氏而言，中国市场的阵痛或许是全球化企业必须经历的“压力测试”。如何在政策合规、成本控制与创新投入之间找到平衡点，将是其面临的挑战，而集采风暴下的本土IVD企业崛起，则让这场较量愈发充满张力。