新兴光储市场崛起，光储逆变器出口需求持续回暖

根据海关总署数据，1-7月，我国逆变器出口金额340亿元，同比减少29%。分月度来看，3-6月我国逆变器出口金额连续4个月环比回升，7月出口金额56亿元，受季节性因素影响，环比回落-14%。

2024年以来，虽然最大的欧洲市场面临去库存和需求降速问题，但亚洲、拉美等新兴市场逆变器出口需求迎来较快增长，推动逆变器出口金额呈现增势。

光储产业链降价、政策扶持、用电需求增长等因素推动亚非拉新兴市场蓬勃增长，为我国光储逆变器出海提供新的增量。

中东成为大储逆变器出海新热土

当前，为减少石油依赖，中东大力发展可再生能源，光储平价进一步驱动需求爆发。目前，沙特地区LCOE约0.076元/kwh，为全球范围内最低水平，结合规划和正在招标项目，沙特现存光伏装机缺口超18GW。

截至2023年底，中东地区光伏总装机容量超16GW，预计至2024年底将接近23GW，同增43.75%。

近期，阳光电源与沙特ALGIHAZ成功签约全球最大储能项目，容量高达7.8GWh，上能电气完成沙特光伏电站1.02GW集中式逆变升压一体机供货，中东大储需求高增预计带动海外大储龙头订单&业绩高增。

从市场参与者来看，大储逆变器/系统、集中式逆变器主要参与者较为重叠，通常为具有大型项目案例积累、对电网有深厚理解的头部企业。

海外大储方面，中东新兴市场增长强劲，国内企业优势突出。凭借优良的产品交付能力、项目案例积累和产品性价比，国内企业纷纷抢滩中东大储市场，业绩可期。

亚洲地区成新兴重要市场

2024年1-7月，国内逆变器出口区域来看，欧洲、亚洲、南美洲依然是我国出口逆变器的前三大市场，出口金额占比分别为40%/34%/13%。欧洲仍是我国逆变器出口的第一大市场，但出口金额占比从23年同期的62%下降至40%。

图：我国逆变器月度出口金额/亿元

亚洲地区逆变器需求大幅增长，成为新兴的重要市场。亚洲、南美洲市场需求快速增长，分别贡献了1-7月34%/13%的逆变器出口金额，新兴市场价值占比增加，成为逆变器企业的兵家必争之地。

图：国内逆变器出口区域结构（金额占比，亿元，%）

全球新型储能需求蓬勃增长

全球储能需求蓬勃增长，中、欧、美为主要市场。根据CNESA统计，2023年全球新型储能新增装机46GW，同比增长130%。

图：全球储能市场空间预测（单位：GW）

中国、欧洲和美国为三大主要市场，2023年新增装机分别为21.5/10.3/8.7GW，同比增速分别为193%/97%/90%；2023年前三大市场装机占据了全球的88%。据平安证券研究所测算，2024/2025年全球新型储能新增装机将分别达到73.1/97.2GW，同比增速分别为59%和33%。

大储是全球储能装机增长的主力。分场景来看，大储仍为全球储能新增装机的主要类型，2024/2025年新增装机57.8/77.8GW，增速分别为77%和35%；户储为第二大装机类型，预计2024年市场需求微增，不同市场表现分化；工商业储能装机体量相对较小。

图：全球储能分场景装机预测（单位：GW）

从市场结构来看，对新兴市场出口的快速增长有力降低了对欧美市场的依赖，从而平滑了企业的经营波动。同时欧洲市场如期去库存，出口数据明显改善，同比降幅收窄，环比持续提升。