舍弗勒收购Desktop Metal多材料3D打印部门

如今，增材制造的发展日新月异，传统制造商也纷纷加入其中。舍弗勒集团（Schaeffler Group）的机械制造部门舍弗勒特种机械公司（Schaeffler Special Machinery）就是其中之一，近期，该公司在2023年国际智能自动化和机器人展览会（automatica 2023）之前公布了多材料3D打印设备的计划。

舍弗勒收购了Aerosint公司，这是一家总部位于比利时的初创公司，最初由Desktop Metal公司收购。Aerosint公司的选择性粉末沉积（SPD）技术现在将集成到舍弗勒的增材制造系统中。虽然交易的财务细节尚未公布，但预计这项交易将使两家公司受益。

Desktop Metal将继续与舍弗勒在该技术方面开展合作，重点关注粘结剂喷射3D打印。这种持续的合作关系凸显了双方在这项技术上的战略价值。

舍弗勒进军3D打印领域
舍弗勒绝对不是一家小公司。该公司成立于1946年，现已发展成为市值139亿欧元的巨型企业，在全球拥有近8.3万名员工。舍弗勒工厂遍布多个国家，拥有雄厚的资金实力，可以在增材制造领域进行大量投资。

此次收购正值克劳斯玛菲（KraussMaffei）和阿博格（Arburg）等传统制造商加强各自在增材制造行业的影响力之际。舍弗勒的加入，凭借其多材料能力，将为客户提供更高的设计灵活性和创新的材料组合。舍弗勒特种机械公司宣布，新系统可在一次构建中结合金属和陶瓷，这一关键特性可应用于多个行业。

舍弗勒特种机械公司高级副总裁Bernd Wollenick解释说：通过整合这一未来的关键技术，公司作为卓越生产的合作伙伴，将能够为客户提供更多样化的系统组合，尤其是在制造和医疗技术领域。

舍弗勒家族本身是德国最富有的家族之一，乔治·舍弗勒拥有约90亿美元的净资产，整个家族曾拥有约350亿美元的资产。该家族拥有大陆集团和Vitesco技术公司（前身为大陆动力总成公司）的控股权。舍弗勒的业务遍布全球，在中国、俄罗斯、泰国和印度都设有工厂。

舍弗勒新型多材料3D打印机

大陆集团是一家市值410亿欧元的汽车零部件巨头，为所有主要制造商供货，包括大众汽车、戴姆勒股份公司、巴拉特-奔驰、福特、沃尔沃、依维柯、施密茨、科格尔、福莱纳卡车、宝马、通用汽车、丰田、本田、雷诺、标致雪铁龙和保时捷。虽然所有这些品牌都使用增材制造技术，但大陆集团本身也在很大程度上依赖于3D打印技术。

将陶瓷与金属相结合的能力将被证明有利于电池生产，这也是初创公司Sakuu正在探索的领域。舍弗勒拥有良好的业绩记录和丰富的行业经验，其多材料能力将对这一领域产生重大影响。

Desktop的财务状况
收购Aerosint公司只是Desktop Metal公司进行的众多收购中的一项，这使该公司得以扩大其技术和知识产权组合，为最终与Stratasys公司合并做好准备。根据最新财务信息，Desktop Metal在过去12个月的总收入为2.0245亿美元，但经营成本为1.89518亿美元，毛利润仅为1272.7万美元。2.13975亿美元的高营业费用侵蚀了毛利润，导致2.01248亿美元的巨额营业亏损。普通股股东的净收入为负4.75496亿美元。此外，息税折旧摊销前利润（EBITDA）为负4.18418亿美元，表明运营效率低下。此外，还有一笔2.693亿美元的一次性非正常支出，与资本资产减值有关。

在2023年第一季度的FORM 10-Q文件中，Desktop Metal将Aerosint的价值从最初收购时的估计水平大幅下调。根据第二季度的FORM 10-Q文件，价值进一步降至20万美元。这很可能意味着Aerosint没有达到最初预期的收入指标和技术里程碑。Desktop Metal公司已经为这些里程碑支付了160万美元现金和80万美元股票。鉴于公允价值从610万美元下降到20 万美元，这可能表明此次收购对Desktop Metal的财务效益不如预期。这可能是Desktop Metal 决定出售Aerosint的原因之一。

铜合金与钢相结合的Aersint打印部件

这种快速贬值可能会引起股东的关注，特别是当他们认为最初的估值过于乐观或没有基于合理的指标和里程碑。投资者可能会质疑Desktop Metal所做的尽职调查，以及公司是否充分披露了收购所涉及的风险和变数。

同样值得注意的是，估值的下降发生在相对较短的时间内，而且没有伴随公允价值的损益，这可以有不同的解释。一方面，这可能表明公司在不断根据新数据重新评估价值。另一方面，如果Desktop在下一份财务报告中没有对这一变化做出明确解释，价值的急剧变化可能会引起质疑。

一些分析师认为，与Stratasys合并将为Desktop Metal带来急需的资金。现在看来，该公司需要甩掉一些包袱，以维持运营。Desktop Metal在当时有些出人意料的收购Aerosint，现在可能要靠出售来实现公司业务的精简。人们不禁要问，Aidro公司（用于LPBF 3D打印液压件）和Figur公司（生产金属板成型技术）是否也会被出售。

舍弗勒收购Aerosint的目的是加强其增材制造能力。这笔交易似乎对双方都有利：舍弗勒获得了一项创新技术，有助于其保持在增材制造领域的竞争优势，而Desktop Metal公司鉴于财务状况，可从即时现金流入和减少运营复杂性中获益。舍弗勒与Desktop Metal之间的持续合作表明，此次出售并非完全撤资，而是两家公司的战略举措。