2023上半年光伏产业链IPO募集总额超1300亿元

截至2023年3月底，我国光伏累计装机量已超过水电装机量，成为新能源装机第一、整体装机第二的电力来源形式。国际能源署预计到2026年全球光伏累计装机将超过天然气，2027年将超过煤炭成为第一大能源。

纵观全球光伏产业发展历史，中国光伏产业的崛起尤为精彩，从早期的“三头在外”到现今无论产业规模还是技术水平，中国光伏产业均实现了领跑全球。

不同阶段光伏产业特点与行业状态

资料来源：高工产业研究院（GGII），2023年7月

从市场规模来看，CPIA数据显示，2022年制造端除硅片产能占比与2021年基本持平外，其他各环节产能、产量全球占比均实现不同程度增长，全球光伏产业重心进一步向中国转移。

2022年全球光伏产品产能、产量及中国产品占全球比重

资料来源：CPIA，2023年5月

从产品技术来看，中国光伏企业无论是在专利技术还是新电池技术等方面均领跑全球。2022年全球的光伏专利总共15万件，中国拥有12万件，占据全球80%以上。在新电池技术上，中国企业在TOPCon、HTJ、钙钛矿等新电池技术量产上也走在全球前列。

光伏产业的繁荣也推动越来越多的产业链企业走向资本市场。据GGII不完全统计，仅2023年上半年，就有新特能源、阿特斯、华润新能源、百佳年代等44家光伏产业链企业候场IPO，主营业务涉及多晶硅、电池、组件、逆变器、光伏电站等主要环节以及胶膜、金刚线、接线盒、玻璃、线缆、边框等辅材，合计募集资金超1300亿元，IPO企业数量之多、募集资金金额之大，创历史新高。其中阿特斯、鑫宏业、艾能聚、时创能源已成功发行上市，其余40家企业处于上市审核和上市辅导阶段。

2023上半年光伏产业链各环节IPO企业及募集金额

资料来源：公开资料，高工产研锂电研究所（GGII）整理，2023年7月

具体来看，GGII认为2023年光伏企业集中走向资本市场的主要原因有以下几方面：

1）行业增资扩产需求增加。2021年以来光伏产业进入繁荣发展阶段，全球年新增光伏装机容量屡创新高，2022年达230GW，同比增长35.3%。在应用端装机规模高速增长带动下，制造端硅料等环节产能严重不足，市场供不应求，亟需行业企业增资扩产；

2）获得更高估值与募集资金。2021-2022年光伏发电装置供不应求，原材料价格大幅上涨，企业营收与净利润实现双增长，IPO时企业估值更加亮眼，企业可募资金更多，其背后的投资方亦可以通过上市后的股票交易获取更高的投资回报；

3）抢抓行业机遇期，加快IPO进程。进入2023年，随着新建产能释放以及行业产能过剩预警信号，原材料价格已进入下行期，企业2023年业绩恐难以维持2022年高位，错过此阶段，IPO难度会增加。

在这一波光伏产业红利期中业绩表现亮眼、具备一定实力的光伏企业基本都已踏上IPO征途，GGII预计随着这一波集中上市潮接近尾声，未来几年光伏主要环节企业IPO机会正逐步减少，但从事BIPV（光伏建筑一体化）、光伏设备（特别是HJT、钙钛矿等新型电池设备）等业务的企业，由于新型产品或市场的兴起，有望迎来业绩高速发展的机遇期，如莱尔斯特、钧石能源、德沪涂膜等有望从中受益，并借此走向资本市场。