看百年“碳中和”大计中，碳检测传感器龙头汉威科技的危与机

近一段时间来，“碳中和”概念成为被市场追捧的新宠儿，一众与碳中和相关的上市企业强劲上涨，不乏数倍涨幅的“妖股”出现。然而，这样的百年机遇前，也有部分具备相关业务的企业完美错过这次行情，比如我国的传感器领军企业之一，汉威科技。

既然要进行碳中和必须要进行碳检测，而汉威科技就是二氧化碳检测传感领域最核心的供应商之一，其生产的二氧化碳等气体传感器已经具备二十几年的资源积累，具备显著先发优势、技术优势、规模优势。然而，近日这家原本具备孕育火爆市场行情的碳检测龙头企业，却遭遇深交所的连环“灵魂拷问”，致使二级市场表现在业绩高增年报发布后遇冷。

高增的利润，下挫的股价

3月16日，汉威科技发布2020年度报告。当期，汉威科技实现营收19.41亿元，同比增长6.69%；实现净利润2.06亿元，同比增长298.05%。在疫情冲击下，汉威科技能够取得营收盈利双增长经营成绩，看起来可圈可点。尤其是净利润扭亏高增长更是吸引眼球。不过，剧情并没有向着很多人预想的方向发展。一周后，汉威科技就收到深交所关于2020年年报释疑的问询函。

问询函显示，深交所就就汉威科技商誉减值、大存大贷、股权收购、应收坏账计提、高额预付账款、存货跌价、固定资产减值、无形资产减值、关联企业大额采购等九大年报披露内容疑惑点进行问询，并要求汉威科技就上述问询作出书面回复。

相信投资经验较为丰富的朋友们都应该了解交易所问询函的威力。只有上市企业存在很高概率违规行为的前提下，交易所才会发出相关问询函。收到问询函，往往会被市场解读为上市企业的利空消息。更何况此次针对汉威科技的问询函更是涉及多个涉嫌财务造假、转移上市公司资产、利益输送等严重违规违法行为的问询内容。

行情数据显示，16日发布高增业绩之后，汉威科技的股价便处于窄幅通道的区间震荡当中。在收到深交所问询函之后，连续数日下跌，从16.74元/股最高价，跌至3月31日收盘的15.69元/股，跌幅6.27%。

这样看来，汉威科技被问询后个位数百分点的二级市场跌幅并不算大。笔者认为，并不是深交所的问询不够严厉，而是碳中和的概念真的太火爆。

百年大计，碳中和

2020年，为落实对全人类社会碳减排、碳达峰的重要宣示，我国制定出台有关政策，采取更加有力的措施，二氧化碳排放力争在2030年前达峰，努力争取2060年实现碳中和。根据投研机构估算，未来全球碳中和相关的经济体量将超过数十万亿美金。在相关舆论与趋势的带动下，诸多碳中和相关概念股爆发。笔者较为留意的一家从事环保设备研发制造的雪迪龙，也出现不错涨势。

数据显示，雪迪龙年初至今的股价涨幅已经达到了106%，直接翻倍。而另一家碳中和相关概念股顺天合金更是在10个交易日中出现8个涨停，股价在一个月时间里就翻了两倍。

业内人士表示：“原铝生产企业是耗能大户，使用废铝生产铝合金锭，属于废旧有色金属资源的循环利用产业，显著降低生产的碳排放，顺天合金是典型的‘碳中和’概念股。”

而在笔者看来，随着碳交易所的成立，碳检测也是碳中和很重要的概念之一。雪迪龙、汉威科技就是这样的碳检测相关概念。并且，汉威科技是雪迪龙的核心供应商。在深交所对汉威科技的问询函中，雪迪龙分公司赫然在列。

雪迪龙做环保设备，汉威科技做气体传感器，汉威科技对于雪迪龙的业务经营来讲，足够重要。雪迪龙能够快速翻倍，而汉威科技却低位震荡，本就不太合理。而这种不合理，难免会引发市场对于汉威科技是否真的存在相关经营问题的质疑。

汉威科技的“危险”处理

如上来看，被交易所问询年报问题就是汉威科技的“危险”；百年碳中和大计就是汉威科技的“机会”。并且无论是“危险因素”还是“机会因素”好像都足够大。

危险方面，近日汉威科技已经就深交所问询回复长达56页的函件。对于汉威科技回复的重点，笔者做了一下梳理。

就商誉减值的问题，汉威科技方面表示，2019年年末经商誉减值测试评估，公司对商誉计提大额减值，成为2019年净利润为负的主要原因之一；本年年末，经商誉减值测试分析，对应的商誉减值已计提充分，不再继续计提商誉减值准备；综合以上原因，报告期内，公司净利润为正数，且增长幅度较大。公司所处郑州市高新区正处于快速发展建设周期，作为市政工程建设单位的高新热力及高新供水在一定期间内预计可持续取得该政府补助资金，因此该项补助具有持续性。

点评：2020年汉威科技受益于疫情防控需要红外体温监测，促进公司温度检测传感器放量增长，具备业绩改善的支撑逻辑。政府补贴方面，财政预算有四套账本，其中之一就是针对基建的政府性基金预算，该预算相对稳定，与汉威科技回复所述一致性颇高。

就大存大贷的问题，汉威科技方面表示，2020年部分银行借款利率略低于2019年度，该情形符合国家2020年度降低企业融资成本的政策导向，公司于2020年度调整自身债务结构，将高利率借款逐步替换为利率较低的借款，因此本期借款金额增加幅度与利息支出增加幅度没有明显差异。

点评：由于疫情影响，2020年银行普遍降低放贷标准及放贷利率，很多企业扩大融资、贷款规模。汉威科技回复符合当期贷款市场环境变化。

就子公司少数股东股权收购的问题，汉威科技方面表示，公司本次收购嘉园环保少数股东股权，一方面是因为环保产业的重要性日益提升，产业前景不断向好，为了进一步增强公司盈利能力，加强对于子公司的控制权，同时避免外部第三方股东的进入对于公司的经营管理和发展造成不利影响，另一方面是股权转让涉及的少数股东已经不在公司任职，且主动提出并寻求相关股权转让，为了更加便于公司对嘉园环保的股权管理，提升嘉园环保的管理效率，公司决定收购寻求股权转让的嘉园环保少数股东股权。

点评：根据公司法相关条款，公司股权转让，其他股东享有优先购买权，只有其他股东拒绝购买后，出让人才可以转卖第三方。倘若汉威科技不进行收购，确实有可能引入不可控的少数股东介入子公司管理。