四方光电近三年营收复合增长率62％ 气体传感器年售555万个

日前，四方光电发布披露年报，公司2020年实现营业总收入3.08亿元，同比增长32%；实现净利润8447.5万元，同比增长30.1%；每股收益为1.61元。报告期内，公司毛利率为47.2%，同比降低1.7个百分点，净利率为27.4%，基本维持上年同期水平。

记者注意到，2020年，四方光电存货增长至8735万元，但由于主要产品销量上涨，2017年-2020年，公司存货周转天数分别为294天、222天、185天、182天，2020年创下近四年来新低。与此同时，公司的存货周转率也增至1.98。

一季度盈利同比大增

下游市场需求的持续扩容，令四方光电在近两年进入高速发展期。

2018年-2020年，四方光电营收实现快速增长，分别实现1.18亿元、2.33亿元、3.08亿元，复合增长率达到61.85%。随着营收和销售回款增长，2020年，四方光电的经营性现金流也同比增长55.82%，达到7399万。

同时，公司净利润增速表现良好，2019年-2020年分别实现6495万元、8447万元，同比分别增长487.89%、30.06%。

值得一提的是，由于行业特质，四方光电的营收呈现出一定的季节性特征，一季度收入占比最低，四季度收入占比最高。第一季度受春节等传统节假日影响，公司产品销量相对较低；第四季度是雾霾高发期，亦是“双十一”、“双十二”等促销购物活动集中季节，是下游空气净化家电的销售旺季，公司产品销量随之增加。

不过，根据此前公司公布的2021年一季度预告，四方光电今年一季度业绩大增，预计实现营收1亿元-1.1亿元,同比增长284.25%-322.67%；净利润预计实现3100万元-3300万元，同比增长7567.57%-8062.26%；实现扣非净利润3075.28万元-3275.28万元,同比上年增长1062.33%-1137.92%。

四方光电表示，这是由于受疫情影响，2020年第一季度公司业绩情况低于往年平均水平，导致2021年第一季度对比基数较小。

与此同时，伴随物联网的发展及居民生活品质的提高，空气品质传感器在智能家居市场的应用场景不断拓展，单一应用场景市场的增长带动上游气体传感器市场需求量的上升。在此背景下，公司积极开拓市场业务，粉尘传感器、CO2传感器订单得到较大幅度增长。

气体传感器营收增63%

公开资料显示，四方光电是一家专业从事气体传感器、气体分析仪器研发、生产和销售的高新技术企业，目前形成了气体传感器、高端气体分析仪器两大类产业生态，几十款不同产品，广泛应用于国内外的家电、汽车、医疗、环保、工业、能源计量等领域。

随着“新基建+碳中和”双擎驱动，细分市场需求进一步释放，气体传感器与分析仪器行业呈现外资品牌与国内龙头厂商竞争的格局。

四方光电是国内气体传感器及分析仪器产业中的代表性企业，目前，公司气体传感器已配套于美的集团、格力、海尔智家、海信、小米、TCL科技、莱克电气、鱼跃医疗、飞利浦、大金、松下、一汽大众等国内外知名品牌的终端产品。2020年，四方光电又新增3家车企定点项目，并计划于2021年度实现量产。

从销量上来看，2020年，公司气体传感器销量达到555万个，同比增长63.08%，但气体分析仪器仅销售4311台，同比降低53.55%。

分产品来看，2020年，四方光电气体传感器实现营收2.38亿元，同比增长63.96%，毛利率43.37%，同比增长6.94个百分点；气体分析仪器实现营收2155.98万元，同比减少27.85%，但毛利率达到64.54%。其中粉尘传感器、CO2气体传感器、医用氧气传感器三年复合增长率分别为72.37%、91.53%、14.88%。

国安证券曾在研报中指出，当前气体传感器厂商主要集中在欧洲、美国、及日本等地，有安费诺、费加罗、博世等厂商在从事。国内厂商由于进入该行业时间较晚，因此缺乏较好的品牌影响力。而当前，四方光电已经具备了MOS/MEMS、红外、电化学等技术积累，也是中国仅有的三家具备多种技术于一身的厂商，在当前有望进一步实现国产替代。同时公司也获得了一汽股份、宝沃汽车、合众汽车等等厂商的认证，有望实现多产品维度的突破放量。