内忧外患:克莉丝汀连亏7年，去年门店减少110家

4月1日，“烘焙第一股”克莉丝汀发布2019年业绩报告（未审核）显示，其收入为5.49亿元，同比减少约17.34%；净利润为-2.07亿元，亏损面同比减少约10.98%，门店数量净减少110家。事实上，这已是克莉丝汀连续第7年亏损。

克莉丝汀表示，集团收入减少主要系持续关店导致。2019年，克莉丝汀关闭了效益不佳的租约到期门店共117家，新增门店7家，门店总数从2018年底的586家减少至476家。而在2019年半年报中，克莉丝汀曾表示烘焙产品同质化程度高，行业竞争激烈造成集团近年来市占率连续下降，品牌知名度弱化使得经营业绩不断下滑，大部分单店营收不如过往。

关店百家，裁员千人年报巨亏

克莉丝汀的过度扩张一度被市场视为拖累其经营业绩的重要原因，在最高峰时，该公司在中国大陆拥有超过一千家门店。而近几年，克莉丝汀一直在进行门店布局优化，裁撤业绩相对较差的门店。

2019年，克莉丝汀的门店数从2018年底的586家减少到了476家，净减少110家门店。在缩减门店的同时，克莉丝汀也在进行裁员，2019年底其员工数为3306人，同比减少超过一千人。

克莉丝汀的收入和毛利均呈下降态势，但在净利润方面，同比亏损有所减小。具体来看，2019年克莉丝汀的收入同比下降17.34%，毛利同比下降19.25%，而净亏损减少约10.98%。即使有所减亏，克莉丝汀去年的亏损规模依然超过2亿人民币。

门店减少是克莉丝汀收入减少的重要原因，2019年，克莉丝汀门店同比减少-18.77%。去年，该公司面包及蛋糕、点心这两个品类的产品收入降幅分别为14.24%和10.09%，均小于门店的减少幅度。而月饼这一品类的收入，却同比降低23.5%，拖了后腿。

2015年，克莉丝汀曾特别强调公款消费限制对月饼销售的影响。今年，克莉丝汀在年报中叙述月饼销量下降时，曾提到“二零一九年传统月饼消费市场持续消退。”但月饼市场的整体消退并不能成为克莉丝汀该业务下滑的充分理由。近几年，同为烘焙企业的元祖股份依靠“雪月饼”等高端系列产品使月饼产品线重新焕发生机，成为重要业绩支撑，毛利更是超过60%。

克莉丝汀月饼产品收入的下降，产品缺乏创新和品牌影响力衰退或是主因。除各产品线销量均下降外，克莉丝汀的整体销量下降还体现在存货周转天数上。2019年，克莉丝汀的存货周转天数从2018年的29天提升到了32天，同比上升超过10%。

而在收入下降的同时，克莉丝汀的营业成本并未得到十分有效的控制。2019年，克莉丝汀的收入下降17.34%，但是营业成本只下降了15.8%，这使得公司的毛利受到进一步压缩，同比下降19.25%。

由于销售衰减，克莉丝汀门店现金支付、礼券兑换额度也有所降低。2019年，其门店现金渠道销售额约2.85亿元，同比减少约20.04%，占总销售额的51.87%；礼券卡券兑换的销售额约2.64亿元，同比减少约14.22%，占总销售额的48.13%。

股东不和、高层夺权克莉丝汀管理层变动频繁

资料显示，克莉丝汀是最早进入中国的外资投资烘焙企业之一，于2012年2月在中国香港上市，被称为“烘焙第一股”。在创始人罗田安执掌公司期间，克莉丝汀一度凭借雄厚实力在各地扩张，但自2013年起持续亏损至今，并自2014年下半年起开启“关店潮”。业绩不振的同时，克莉丝汀还屡次曝出股东内斗迹象。

业绩表现的不佳，或是克莉丝汀高层纠纷加剧的原因之一。2018年11月，克莉丝汀的创始人罗田安卸任首席执行官，且不再在董事会任职，这家老牌烘焙企业正式告别创始人时代。

罗田安卸任后，朱永宁担任克莉丝汀的执行董事及首席执行官。据悉，朱永宁拥有复旦大学国际金融专业的硕士学位，曾任中国投资银行江苏省分行支行行长、国泰君安资产管理股份有限公司董事长等职位，在金融业从业超25年，并无烘焙行业的从业经历。

早在上世纪90年代便开始经营克莉丝汀的罗田安，也没有甘心离开公司。距离新CEO朱永宁上任不到三个月，他便启动罢免董事计划，试图重新掌权。

创始人罗田安以孙公司的股东身份提出罢免议案，开启了其回归计划的第一部。而该议案最终未能通过，反对票达55%，罗田安重回克莉丝汀计划遇到了阻碍。

罗田安罢免董事的议案失败并未使克莉丝汀的管理层变动暂停，2019年5月5日，克莉丝汀公告称，林煜获上任首席执行官，朱永宁退任该职。一个多月后，非执行董事洪敦清于6月12日获委任为董事会主席，朱永宁退任该职，但仍留任执行董事。

管理层人事调动刚刚告一段落，当年7月，罗田安再次提出更换董事的议案，而这次议案也并未通过。

在这之后，克莉丝汀的行政总裁林煜、执行董事徐志明于2019年相继辞任。

千亿烘焙市场洗牌深化

据华经艾凯数据，2013年中国烘焙行业市场规模约为1407.05亿元，并呈现逐年增长态势，复合增长率约33.5%，2018年中国烘焙行业市场规模在2033亿元左右。

此外，现在中国烘焙市场大概人均一年是1.2公斤的消费水平，欧美大概是60公斤，日本人均年消费烘焙食品数量在21.8公斤，韩国人均消费5.6公斤；这是中国和目前和发达国家的距离。相比之下，中国烘焙市场还有较大的提升空间。

中国食品产业分析师朱丹蓬认为，烘焙行业当前正处于零售业的风口，随着城市用户生活节奏越来越快，不管是作为早餐或是休闲零食，面包市场的空间都越来越大。

而一些传统烘焙企业的发展却并不乐观，曾在2007年和2008年保持中国大陆市占率第一的克莉丝汀就是案例之一。此外，新加坡起家的企业面包新语在进入大陆市场后，股价大涨，但却因不少门店触碰食品安全的禁区，直接导致了在中国大撤退的结局。而随着新入局的不断进入，中国烘焙市场的竞争也在愈发激烈。

原麦山丘、喜茶、奈雪的茶等企业，借助资本的力量，丰富烘焙产品品类，也增加了烘焙产业的竞争，也使得一些传统烘焙企业面临着较大的经营压力。

在各方压力的作用下，我国烘焙市场的洗牌正在深化。