2019年泵阀行业发生了哪些大并购？

据Global Equity Consulting LLC负责人ThomasE.Haan报告，2019年，泵行业的收购活动呈现了以下主要特点：非常活跃，总计进行了71项交易；推动并购交易活动的主要因素包括战略调整、扩大市场布局、渠道整合等；尽管交易值各不相同，但总的来说处于高位。

 

主要交易活动介绍

 

2019年第四季度的交易量在三季度高于平均水平的基础上有所回落，处于全年平均水平。如果不出意外，2020年有望成为过去5年间流体处理行业并购活动最为活跃的年份。

 

有些交易活动，如战略调整，至少部分受到了一些企业利用非核心资产估值高、或剥离独立运营的强势业务以创造新的重点业务的影响。另外，私营企业主倾向于现在出售业务，以免不得不度过另一个完整商业周期的风险。

 

另一方面，有些交易活动在即便没有很有利的估值环境下依然发生了。私人股本公司握有更多现金，而战略买家则通过产能扩大、地理扩张、渠道整合、获得新技术等方式，寻求战略增长机会。

 

这些加上融资成本低等因素，似乎能克服宏观因素如经济和地缘政治不确定性的影响，使得流体处理行业迎来并购活动非常活跃的一年。

 

 

估值

 

所披露的交易额巨大。2019年，扣除利息、税收、折旧和摊销前的企业价值/收益中值（EV/EBITDA）倍数为11.0，而2018年全年为8.6倍。2019年EV/销售收入倍数中值为1.33，而2018年全年为1.32。

 

尽管和去年逐步经历的一样，经济不确定性在增加，但由于并购条件较为有利的情况在持续，市场对高品质收购的需求依然强劲。

 

2019年令人瞩目的交易

 

Kaman Corporation以7亿美元的价格将其工业经销业务出售给Little john&Co.，目的是为了利用当前有利的市场条件，并将业务聚集到航空业务上。

 

艺达思（IDEX Corporation）收购了Velcora Holdings AB。该项业务包括机械密封制造商洛普兰、卫生搅拌器和阀门生产商Steridose。这些公司补足了艺达思密封业务及其健康和科学平台。

 

英格索兰与BCPartners AdvisorsL.P.及凯雷集团(Carlyle Group)达成协议，以14.5亿美元的价格收购PrecisionFlowSystems。同时，英格索兰将以77亿美元，把其工业部门出售给Gardner Denver，包括尚未完成的PFS交易。此后，英格索兰将成为专心于气候问题的解决方案提供商，而Gardner Denver则成为创造66亿美元收入的工业企业。

 

伟尔集团将把其服务于电力、下游油气市场的流体控制业务出售给私人股权企业First Reserve，交易金额为3.58亿美元。伟尔因此可以更为专注于由后市场主导的采矿和上游油气生产终端应用市场。

 

科尔法克斯宣布将空气和气体处理业务出售给KPSCapital Partners。此前，科尔法克斯于2018年出售了流体处理业务，2019年第一季度收购了DJOGlobal（医疗技术）。据公司介绍，此项交易有助于公司实现战略调整，实现终端市场的多元化，并减少周期性的影响、增加盈利能力。同时，它还有助于科尔法克斯在医疗技术和制造技术领域进行补强收购。

 

2020年展望

 

在过去几年中，持续强劲的活动和影响估值的关键因素似乎没有发生任何重大变化，如：

 

•低成本债务

 

•流入私人股本的资金

 

•寻求补充有机增长的公司

 

•足够积极的经济前景

 

特别是，由于2019年私人股本公司收购了重要的平台，如斯必克流体的电力及能源、伟尔集团的流体控制、科尔法克斯的气体及空气处理、Kaman的工业经销、Ohio Transmission Corp.（OTC），以及阿波罗管理公司在2020年1月对Sundyne的收购，预计2020年及以后这些公司还会积极寻求这些平台的附加业务。

 

 

二、阀门行业收购

 

2019年，尽管宏观经济整体疲弱，但是收购依然活跃，因为利率很低、制造企业希望通过不断调整优化资产、充实重点业务，私人投资公司则正好可以抓住这些被抛弃的资产，加上规模化优势、自动化技术的发展等。这些因素也推动了阀门行业并购交易的活跃，并在年内出现了多宗交易。

 

斯派莎克收购Thermocoax

 

2019年2月18日完成的独家谈判结束后，斯派莎克以1.79亿美元的价格签署协议，从收购Chequers Capital和TCRCapital手中购得Thermocoax Developpement。

 

EnPro收购LeanTeq以充实Technics集团的实力

 

EnPro Industries完成对LeanTeq的收购。后者将成为EnPro密封产品部门的一部分，并入其Technetics事业部。

 

LeanTeq总部位于台湾桃源，在台湾和硅谷各有2个和1个基地，约有员工260名，主要为先进半导体设备所用关键部件和组件提供翻新服务，以满足智能手机、自动车辆、高速无线连接（5G）、人工智能和其它前沿应用生产所需微芯片的制造需求。Technetics集团为半导体、航空航天和核能市场等高端应用设计和生产定制化的、高品质组件。

 

LeanTeq的加入对EnPro现有1亿美元以上的半导体业务构成积极的补充，加上于2019年7月2日收购的TheAsepticGroup，两项交易总额约为3.45亿美元，为公司密封产品部门的EBITDA利润率增加约175-200个基点。

 

Victaulic收购Globe Fire Sprinkler

 

自2019年7月8日起，维特利（Victaulic）完成了对Globe Fire Sprinkler的收购，此后可以更好地为全球消防行业带来更多新的解决方案。

 

维特利从获得第一份机械管道连接工业专利起，已有100年，目前为住宅和工业建筑行业提供的10万种以上的产品解决方案拥有超过2000专利。

 

GlobeFireSprinkler的历史也已超过105年。作为全球领先的喷水灭火器生产企业，向市场首先推出了RCW、UM、UMC阀门等新产品。

 

SunbeltSupply收购Severe Service Specialists

 

FloWorks旗下的SunbeltSupply在Clearlake Capital Group的支持下，收购了Severe Service Specialists公司。交易条款未透露。

 

过去5年，Sunbelt Supply通过有机扩展和收购，已经增加了12个分支机构。SevereService Specialists主要提供阀门及相关服务。

 

Astor Place Holdings收购Richards Industries

 

2019年8月1日，Astor Place Holdings收购了Richards Industries的全部资产，交易条款没有透露。

 

Richards为包括制药、食品饮料、化工、石化和各种其它工业流程工业在内的市场服务。

 

产品包括JordanValve®调节和控制阀；Steriflow Valve®卫生调节和控制阀；MarwinValve®球阀和自动化产品；LowFlowValve®高压、超低流量调节阀；HexValve®；仪表阀和歧管；BestobellSteamTraps®疏水阀和蒸汽专用设备。

 

艾默生收购Circor两条产品线

 

艾默生以8450万美元的价格从Circor国际手中收购了Spence&Nicholson的产品线。该收购进一步补充了艾默生为流程工业和商业建筑提供蒸汽系统解决方案的能力。交易于2019年8月30日完成。

 

Spenceand Nicholson产线以生产蒸汽调节和控制阀、安全泄压阀、温度调节、蒸汽疏水阀和其它附件及解决方案而闻名业内。

 

CIRCOR国际是一家服务于工业、能源、航空航天、国防领先流体控制解决方案及其它要求严格的应用领域供应商。

 

芬兰投资公司DevCo收购奥姆特集团

 

2019年9月，芬兰投资公司DevCo Partners宣布从创始人手中收购捷克领先的工业阀门生产企业奥姆特集团。DevCo将通过合并DevCo旗下的地区能源阀门解决方案供应商Vexve与奥姆特，为能源行业打造领先的欧洲阀门解决方案供应商。

 

此项合并有望为能源领域带来完整的阀门产品组合，Vexve公司的CEOJussi Vanhanen将担任新公司的CEO，PetrGroh继续担任奥姆特的CEO，其总部及工厂将继续保留在捷克。

 

ARI-Armaturen集团收购了芬兰蝶阀厂商

 

HögforsHögfors是一家自动和手动蝶阀、球阀生产商，产品应用于电力及流程工业的各个领域。

 

此项收购极大丰富了ARI-Armaturen集团工业阀门，特别是金属阀座高性能蝶阀的产品供应。同时，Högfors则将受益于销售、生产、采购和制造能力的协同。

 

Gazprom和林德组建联合工程设计公司

 

2019年10月7日，LindeAG.Gazprom和林德签署组建联合工程设计公司的协议。按照协议，双方将为俄罗斯天然气加工和液化设施开发工艺、设计和工程文件。另外，合资公司还将为液化气装置提供调试及运营服务。

 

Collins收购IVI，为阀门市场提供全面测试、维修服务

 

Collins Companies收购了国际阀门及仪器公司IVI流体管道、阀门和管接件经销商。

 

IVI公司建立于1982年，向市场提供闸阀、球心阀、截止阀、控制阀、旋塞阀、蝶阀、调节和泄压阀在内的各种阀门，同时服务Limitorques、Rotorks和Crane Teledyne等客户。所有阀门都会在IVI的水压测试台进行单独测试，以确保阀门的密封性能完好。

 

这项收购使得Collins可以为客户提供全面的阀门测试、修理服务。长期以来，Collins一直是自动控制阀门地区经销商，有9名全职工程师帮助客户确定阀门需求、选型和尺寸。通过收购IVI，公司进一步扩大了服务范围。

 

亨特阀门收购Pima阀门

 

特种阀门设计及制造企业亨特阀门主要服务于美国海军和全球工业客户。2019年11月，该公司完成了对PimaValve公司的收购。

 

PimaValve公司主要提供重载青铜船用阀门。该公司的各类特种青铜和合金钢产品能满足美国、加拿大、与北约友好的海军船只和商用船只对阀门特定性能的要求。

 

布克哈德压缩机收购Arkos FieldServices剩余股份

 

继2015年收购了其40%股份后，布克哈德压缩机旗下的北美服务公司又收购了Arkos集团余下的60%股份。该协议从2019年11月25日起生效。Arkos Field Services的母公司Arkos集团将100%收归布克哈德压缩机。

 

收购后，新公司将成为涵盖上、中、下游业务的唯一一家独立的一站式设备及服务提供商。美国将拥有世界上最大的往复式压缩机生产基地。

 

美国尼必可收购密尔沃基阀门

 

2019年11月，美国尼必可（NIBCO）同意收购密尔沃基阀门公司（Milwaukee Valve），并表示将在交易结束后公布更多细节。

 

据了解，此次交易的货币条款保密，但收购的对象是密尔沃基阀门整个公司，包括其所有产品、设施、人力资源和其它资产。收购完成后，密尔沃基阀门将成为尼必可的全资子公司继续独立运营。

 

密尔沃基阀门拥有悠久的高品质阀门制造历史、为客户提供优质产品及服务的经验，收购完成后，尼必可将保留密尔沃基阀门的管理、制造、销售网络、销售代表、品牌和产品，包括其现有生产线。尼必可希望通过无缝整合密尔沃基阀门的业务及其产品，充分挖掘相互之间的优势，为客户提供更好地、成本更低的解决方案。

 

Intero Integrity Services收购领先的环境及集成服务提供商The Sniffers

 

2019年12月18日，Intero Integrity Services宣布收购The Sniffers。

 

TheSniffers创建于1991年，总部位于比利时，是一家长期油气行业服务提供商，专注于排放控制和管道集成服务。每年在全球完成项目约750项，90名专业人员为全球的各种油气公司提供一流的服务。Intero Integrity Services为The Sniffers带来了更为广阔的全球网络和新客户池。