“宇宙大药厂”辉瑞的策略转变：从疯狂收购到专心研发

宇宙大药厂，业绩亮眼

被外界称为“宇宙大药厂”的辉瑞制药公司 (NYSE:PFE)也参与了这场复苏。在三季度迄今，辉瑞股价累计上涨了21.57%。而即使经历了这一轮上涨，辉瑞股价也只有预期收益的不到14倍，低于医疗保健行业和标普500指数的17倍。

除了行业大势之外，辉瑞制药最新公布的财报也提振了股价。辉瑞在7月31日公布的财报显示，其在二季度的总销售额增长4%至134.7亿美元，超过预期的133.1亿美元；扣除特定项目后的每股收益为0.81美元，高于预期的0.74美元。此外，辉瑞还上调了收益前景，将全年每股收益预期从2.95美元上调至3.05美元。

辉瑞战略转变：从收购转向研发

从这次财报来看，辉瑞强劲的业绩主要是由新药销售部推动。其中抗凝剂Eliquis的销售高于分析师预期，肺炎球菌疫苗Prevnar和突破性乳腺癌药物Ibrance销量均符合预期。在此次财报中，辉瑞将研发支出预期从原本的74亿至79亿美元上调至77亿至81亿美元，目的是推动几种治疗癌症、疼痛等几种处于研发后期的药物上市。

也就是说，辉瑞已从收购策略转向研发策略。辉瑞此前曾成功收购了惠氏公司、制药公司Anacor和美国抗癌药生产商Medivation，但也有收购失败的经验。2014年，辉瑞因收购价格问题痛失英国第二大制药厂商阿斯利康；2015年，它与保健品和医药巨头艾尔健的合并交易因遭到美国财政部的反对而被取消。现在，辉瑞首席执行官伊恩·瑞德认为，“我们不再需要这样的收购协议来推动公司的发展。我们最好专注于公司的研发管线。”

目前，辉瑞正在加重对于新药研发的押注。该公司预计，到2022年，其研发管线中将有25至30种药物获得批准，其中多达15种的年销售额有望达到10亿美元。

对于投资者而言，辉瑞新药Tafamidis支撑了这一预期实现的信心，该药用于治疗转甲状腺素蛋白心肌病，这是是一种罕见的可导致心力衰竭的心脏病。辉瑞在8月底公布ATTR-ACT研究的数据显示，该临床3期研究中Tafamidis降低了患者30%的死亡风险。

据估计，全球有多达50万名转甲状腺素蛋白心肌病患者，而只有不到1%的患者得到确诊。辉瑞首席罕见病发展官Brenda Cooperstone对外表示，公司已计划在今年第四季度向FDA提交Tafamidis治疗转甲状腺素蛋白心肌病的上市申请。德意志银行分析师Greg Gilbert预计，该药物有望在2020年上市，并在第五年销售额超过10亿美元。

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