外包非核心业务专注研发和营销

近年来，制药公司越来越多地外包非核心业务，尤其是制造业务。这使他们在精简开支的同时，能将人力、财力、物力集中在价值链的关键部分，即研发和营销业务（见图1）。

图1：制药行业的价值链

这股外包热潮为全球的外包制造商（CMO）提供了显著的增长机会。自2006年以来，全球外包制造量几乎翻番。市场的迅速增长、及其随之产生的对资金的大量需求吸引了众多私募基金的兴趣与投资。

然而，外包制造市场远比表面看起来复杂。公司可能会遭遇一系列无法预见的情况，包括医保政策的改变或全面禁药等，比如镇痛药右丙氧芬就在2010年被强制撤市；可预见的因素也可能影响公司的地位，例如新药专利过期、新产品上市等。因此，成功企业会进行差异化竞争，以及通过进入具有发展前景、但进入壁垒又高的细分市场来保护自己的业务。

该篇着眼于CMO的成功要素。文中详细描述了在市场中已被证明可行的差异化战略，并为私募基金集团和其他金融投资者提供了发展蓝图。

CMO市场的机遇与风险

随着药品市场的发展和药企外包趋势的增加，外包制造行业发展迅速（见图2）。尤其是仿制药的发展，极大地推动了委托制造行业的增长，因为仿制药厂商将80% 的生产外包。专利药厂家也逐渐将比较成熟的药品生产外包，同时出于战略原因，仍然选择自主生产新上市的药物。

虽然整体外包制造市场在不断增长，每个CMO的发展水平参差不齐。事实上，外包制造行业高度分散，每个细分市场都有不同的特征，需要单独分析。具体可以根据生产、药物活性成分、剂型以及产品生命周期的不同阶段等为标准、对每个细分市场进行研究。以剂型为例，每种剂型的需求量和生产供应能力都不尽相同。

图2：委托制造市场增长的驱动因素

特定治疗领域的发展也会对CMO产生影响。注册法规要求、或者新产品上市都会对委托制造企业产生巨大的影响。以法国为例：法国的国家医保体系迫于削减赤字的压力，于2010年4月决定降低止咳糖浆的报销比例——从零售价的35%降至15%，同时取消2岁以下儿童的报销。政策变化导致止咳糖浆需求量的急剧下降。随之而来的产能过剩对委托制造商产生了极大的负面影响。

多元专业化发展才是成功之本

成功的CMO会选择一个或多个战略进行差异化竞争。但即便专注于高速增长、并且进入壁垒高的细分市场，他们仍然要面对上述提到的各种潜在风险。例如，即使是生产具有独家配方、包含复杂原料药、且小批量生产的药物，还是会因政策法规的变化或者新的竞品上市而面临挑战。专业化战略只能减轻风险带来的损失，但无法消除风险。

这就是为什么成功的CMO不会将自己局限于某一细分市场，而是多面开花，分散某一细分市场的风险。

如果对于某个存在“风险敞口”产品的依赖度不高，那CMO还可以寻找其他产品来补充自己的生产线。但多领域的专业化发展决不是一项简单的任务。这些领域必须相关度较低，才能有效分散风险。这也意味着有限的协同效应、更大的投资需求，以及需要开发合适的商业模式。

总之，对委托制造市场的探索是复杂的。但是这个市场的增长势头强劲，驱动因素包括增势喜人的药品市场、越来越活跃的仿制药厂商、以及更多的委托制造合同。种种迹象表明，在接下来的几年中，市场参与者将趋于专业化发展，甚至多方向专业化发展。对于私募基金和其他投资者而言，只要对于CMO的竞争优势有清晰的认识，就能从市场增长中获得可观的回报。潜心摸索，收益将会十分可观。