鱼跃收购云南白药股权：为何医械大佬纷纷进驻医药圈

来源：荣格发布时间：2017-06-08 935

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继引入新华都

值得注意的是，此次入股的江苏鱼跃为鱼跃医疗实际控制人吴光明持股95％的企业。鱼跃借助此次云南省国资企业混改机会，进一步进驻制药行业。

纵观近两年各医械大佬收购动作，鱼跃、乐普、新华与威高纷纷收购药厂，而药企巨头复星最近将医疗器械业务剥离单独上市；迈瑞紧锣密鼓登陆A股，市值直指千亿。在些企业的资本动作，无疑将对医疗器械市场竞争格局形成较大的影响。

鱼跃医疗

2017年6月6日，斥资56.38亿元人民币取得白药控股10％的股权。

2015年7月13日，鱼跃与辉瑞投资有限公司签署《战略合作框架协议》。协议有效期为三年，双方将在心脑血管、高血压等慢性疾病健康管理、药械合一产品的研发和使用，互联网健康服务拓展及互联网药品、医械销售等领域展开全面合作。

2015年4月中旬，鱼跃与阿里健康签订《战略框架协议》，所属鱼跃医疗、华润万东、医云平台将分别与阿里健康在智能硬件、医疗影像、医院平台等各方面展开合作。

鱼跃在各个领域进行购并、快速发展的势头迅猛，动作不断。早前和辉瑞制药的合作，可谓是一脚踏进了制药领域的大门，但那只是入门。通过和辉瑞的合作，积累了对制药企业的理解，这次参股成为云南白药的小股东，相当于又向医药领域迈进了坚实一步！

对于云南白药来说，此次混合制改革是它布局大健康产业的重大转折，意义重大。而接受鱼跃入股，是布局大健康的重要一环。

根据以往经验和鱼跃的行为习惯，专家预计未来不排除鱼跃会控股或全资收购部分医药企业的可能。

乐普医疗

2013年6月22日，乐普斥资3.9亿元收购河南新帅克制药股份有限公司60％股份。

新帅克当时拥有涉及心血管、消化、抗感染等领域的63 个药品批文，心血管领域的重磅产品——硫酸氢氯吡格雷片，是继赛诺菲、信立泰之后唯一获得硫酸氢氯吡格雷片剂生产批文的制药企业。此次收购意味着乐普医疗的触角正式开始伸向药品生产领域。

2014年11月，乐普斥资5.76亿元收购浙江新东港药业51％的股权。

浙江新东港药业的主营产品包括降血脂药物阿托伐他汀原料药和制剂等，是国内目前仅有的四家拥有阿托伐他汀制剂生产批文的国产制药企业之一，也是全球最大的他汀类药物原料药生产商之一。

2016年1月24日，乐普发布公告称，拟斥资6.5亿－12亿元收购标的为心血管相关药品企业及医院。

据悉，乐普医疗一直致力于打造心血管领域 “器械＋药品＋服务＋移动医疗” 全产业链闭环平台，自2014年以来先后进行了近20项并购或参股，涉及心血管领域全产业链布局，包括《20％参股江苏优加利健康管理有限公司》等。2015年3月又《发布“同心管家”和“心衰管理”两款APP》，分别构建支架术后患者的互联网社区和由智能心脏标志物检测器械构建的心衰患者互联网社区。

新华医疗

2010年7月4日，新华医疗与医药流通企业淄博众生医药有限公司订立股权转让及增资协议签字仪式，新华医疗以零价格受让众生医药60％的股权。

2013年12月3日，新华医疗发布公告称，拟斥资3.53亿元的价格购买远跃药机90％股权。

远跃药机成立于2002年11月，主营业务为中药制药装备研发、生产、销售、制药装备集成服务及中药制药工程自动化控制服务。

2014年4月19日，新华医疗再次宣布收购事宜：拟购买成都英德生物医药装备技术有限公司85％股权。

可以发现，新华医疗收购的医药企业以医药流通企业和医药装备企业为主，暂时还没有看到收购医药制造企业的案例，但说不准未来是否会收购。

威高集团

山东威高集团虽然没有收购医药企业的动作，但实际上早在医药领域进行布局。

2003年，成立威高药业集团，是威高下属的二级产业集团，承担威高集团药品产业发展任务。下辖四个子公司，分别是：山东威高药业有限公司、山东威高药业肾科产品公司、山东威高医药包装制品有限公司和山东威高医药公司。

从它的设置以及业务涵盖范围可以看出，威高在制药领域的基础打得相当牢固，并且对集团的支柱业务起到了很好的补充和助力作用。相信威高企业在医药领域还会有更大布局。

复星布局医疗器械

　　在很多人的眼中，复星无疑是一家主流医药企业。殊不知，复星董事长郭广昌最早创业的时候，做的就是体外诊断试剂，并赚到了人生的第一个100万。

　　在此之后，复星在药品等方面进行了布局，主要是参股优质的制药企业，包括江苏万邦、锦州奥鸿、桂林南药、重庆药友、沈阳红旗等是其主要的医药工业平台，国药控股是其主要的药品分销平台。

　　而随着药品市场进入稳定期，医疗器械成为了复星重点开拓的一个子领域。

　　据年报，2016年，复星医药实现营业收入146.29亿元，医疗器械与医学诊断实现销售26.64亿元，占比18.17%。而复星代理的“达芬奇手术机器人”在中国大陆及香港地区的手术量约19000台，较2015年增长约54%。甚至有媒体称靠这个机器人，复星“一年赚15个亿”。

　　可见，复星在医疗器械即将进入大的收获期，其以色列子公司即将分拆在香港上市。公告显示，截至 2015 年年底，Sisram的总资产为16.80亿元，净资产为2.02亿元。2015年总收入为6.85亿元，净利润4936万元。

　　Sisram是复星医药2013年在以色列成立的子公司，当年5月，复星医药通过Sisram收购了以色列医疗美容器械公司Alma公司，耗资2.2163亿美元。复星医药有意在2017年底之前推进Alma公司的上市计划（IPO）。

　　伴随着Alma公司的上市，复星医药（A股+H股），国药控股及Alma公司将成为复星在医药行业的三家上市公司。

迈瑞冲击A股在即

　　去年，迈瑞从美国退市，回归本土。如今，迈瑞即将登陆A股，不少投资人非常看好，通过横向对比，认为一旦上市，以其良好的赢利能力，实现60倍的市盈率是有可能的。

　　而2016年，迈瑞净利润17.34亿元。在这样的情况下，迈瑞市值将有可能突破千亿元，成为国内首家市值千亿的“医疗器械航母”。

　　10余天前，证监会网站披露，迈瑞首次公开招股说明书。文件显示，公司拟在深交所上市，发行不超1.216亿股，占发行后总股本比例不低于10%，拟募集资金约66.26亿元。专家预测登陆A股远不能满足迈瑞的发展势头，近期迈瑞或将收购部分医药项目以进一步提高身价估值。

大波药企进军医疗器械

　　除了上述三大企业的资本动作影响行业以外，多家医药企业大举进入医疗器械领域，同样对市场产生影响。

　　广药集团于2015年9月宣布拟与西门子合作，在广州成立合资公司，共建医学诊断中心。2016年7月，广药白云山与美时医疗正式签署合作意向书，拟成立合资公司，投资约3亿元，在广州市开发区共同建拥有自主知识产权的高端医疗器械研发生产基地。

　　康美药业也在进军医疗器械领域，于今年2月收购福州众博恒邦商贸100%股权；4月收购包头市华盈医疗器械100%股权。

　　据年报，2016年康美总营收216亿元，医疗器械业务收入9亿，且医疗器械业务比上一年增长了20%以上。康美还在广东普宁获得多家医院的药品和医疗器械托管业务，年营收约50亿元。

　　人福药业2016年总营收123亿元，医疗器械已经增长至18.59亿元。该药企最近还联合中信资本，斥资6亿美元将杰士邦重购回来，相信未来在医疗器械领域上，会有更大的收成。

　　医药流通企业进军医疗器械业务，则有更多的案例。如九州通，2016年总营收615.57亿元，医疗器械就有48.71亿元；嘉事堂自2013年起便启动高值耗材业务的全国范围业务布局，先后控股或自建共16家医疗器械经销公司。最近又将购买12家合资公司的股份，以期均达到75%的控股。

　　另外，还有康德乐、国药、北京科园信海等，无不在医疗器械流通领域进行布局。

为何医药、医械商互相踏足布局？

之所以医械企业纷纷出手入股医药企业，原因可能有以下几点：

1、医药和器械本就是一家亲，不论是谁先伸出橄榄枝，最终的目的之一，就是建立一个产业生态，打造闭环；

2、医药和器械的“相聚”，从长远的角度看，是1＋1＞ 2的效果，临床的需求将更好地被满足；

3、两票制出台，对制药企业的冲击很大，药企的估值在现阶段普遍比器械企业低，器械现在收购药企正是最划算的时候；

4、相比器械行业整体的纷繁杂乱、进入门槛低，制药行业门槛更高，风险更大，行业竞争已进入相对寡头垄断的阶段。此时器械企业入股药企，正是希望抓住机会，扩大竞争优势；

5、随着国家医改急行军式的推进，以及最近DRG制度的实施，在更为具体、详细的要求下，医院治疗、用药将会受到更为严格的限制。药品与器械营销都将进入“路径时代”。药械结合，也许是跨行业共同应对不确定性因素的一个不错的选择。

未来预测

随着鱼跃、乐普、新华和威高等踏足医药圈的动作，有专家预计联影和迈瑞等未来也将加入。迈瑞有可能收购麻醉剂的厂家，打造麻醉领域的闭环；而联影也许会联合造影剂的药厂，进一步扩大在影像领域的布局。医药和医械市场竞争格局将重置。

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